【价值投资的实践缘起】中国证券市场2004年解决好国有股减持和股权分置改革股票全流通之后，中国的价值投资才真正起步。对价值投资而言，不存在这样一套只适合于中国的体系。无论是中国还是欧美，价值投资思考的首要问题都是未来的现金流。我看过一些文章说价值投资就是低PE，高分红，赛道好，行业龙头等等，坦率说这和价值投资不能说一点关系没有，但确实关系不大，或者说没触及最本质的东西。
具备价值投资的实践根基，也就是一个国家的政策要稳定，法制化和市场化的程度要高，才能作出有力保障。国内股票市场实践价值投资从2004-2024年，满打满算也就20年时间，人们对价值投资的理解和实践出现各种偏差也就不足为奇了！
这也是有朋友一直在问，为何很多时候咱们在谈及投资理念时，句句不离巴菲特，而不以其他人为标准呢，可是要知道这个世界上投资成功的人有很多，这是有原因的：
一是，我们无法确定别人的成功只是谣传还是另有目的的广告杜撰，投资学习是一个非常慎重的事，没有证据的事不能随便芳心暗许，这个世界上传说中的股神太多，据我所知，很多都是沽名钓誉、昙花一现，甚至弄虚作假。
二是，我们无法确定那些短期取得投资成功的人，到底是因为运气还是扎实长期有效的方法论，我无法去验证，更无法确定他们以后是否会继续成功，事实上我看到，很多人一旦换了市场和市场环境，其方法就不好使了，难得不是再学习，而是拔掉之前已经融入身体的旧思想，既如此，那些一上来就找到正确方向的人是幸运的，也是其人生智慧的体现。
三是，我们没有精力去找寻和验证那些民间的成功人士，有持续十年以上公开记录的人更是甚少，真正被现实验证身价的人物更是屈指可数，既有长期盈利记录又有方法论分享的人更是寥若星辰。
所以选择巴菲特是一道谁都能做出的低分题，他在历史上的所有投资，都有真实的记录，且时间跨度极大，是世界上极少有的拥有60年以上公开持续盈利记录的人，其方法论的长期有效性已经得到了验证，既有长期记录，又有方法论分享，也是正儿八经依靠投资登顶世界首富的人，选人如同选股，“老巴”这只股票是不会有财务造假的。找寻投资学习的方向，一个正确的、有效的底层投资理念是长期盈利的根基。
——2024.3.20