《价值求索之路》
——投资基本功底序言
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在价值求索的路上，我是以创业者的心态进入股票市场的，早期什么也不懂，只是抱着要改善生活和改变命运的原始动力，被逼到股票市场来的。回想当初应该是1997年排队开的股票账户，但不懂股票就没怎么折腾，再后来到2006年底补充股票账户资料又重新入市，慢慢摸索找到价值投资之路，终于明白原来股票投资还是我们普通人可以实现财务自由的一条正道！于是从2010年正式开始从事投资事业，当时财务报表也不懂，生意也没做过，而且对商业没有任何感觉，就是抱着对美好生活的向往，以为“书中自有黄金屋”，这种很幼稚的想法，误打误撞进入的股票市场。但我也有清醒认知的地方，就是我发现我的性格特别适合股票市场，我不太懂人情世故，比较理性而富有冒险精神，喜欢透过现象看本质，也喜欢批判性吸收，还有就是无论是学习、工作，还是生活中都极其专注与自律，这成为我日后在投资实践中的护身符。
工欲善其事，必先利其器，一个人如果掌握了方法论，就能事半功倍，少走很多弯路。我是方法论的拥趸，做任何事都会先思考本质，再思考有没有更好的方法。在复杂的商业环境中只能相信自己，将方法论、认知论与实践论相结合，把偶然变成必然，做到系统致胜。所以我在投资实践中逐渐整理出一套投资基本功底的方法论，也就是我总结的七大投资基本功底，分别是买入股权，市场先生，安全边际，能力圈，洞察力，定价权，人性博弈。价值投资能学的东西不多，就是一点股权思维共性的东西，这点东西其实就是巴菲特的东西。而每个成功的投资者，只是在这点共性上加上了个人独有的个性化认知。我们要想成功，就要把功夫花在这一点共性上。不要浪费时间模仿别人的个性，更没必要重复别人的每句话，那只是鹦鹉学舌。对于共性的东西，要反复认知，反复思考，反复实践。投资共性的东西，如果是一句话，就是股权思维，或买股票就是买公司。如果再扩大一点，就是买入股权，市场先生，安全边际，能力圈。再补充一点，就是洞察力，定价权，人性博弈。离开了这些投资基本功底的东西，其余的都是个性化认知。你认同某个人的某些个性化认知，说明就在同一频道，可以相互切磋，不认同就求同存异，共同求索！
投资的真谛应该就一条：“买股票就是买公司”。大道至简，都说投资简单，说得是道理和原则极其简单，就是股权思维。说投资难，难在实践。实践难在两个地方，一是找到一个合理价格的好公司非常难，想再次复制成功也非常难。二是商业洞察力极其复杂，复杂到可能涉及自然界和人类社会所有的知识和规律。商业洞察力是对商业规律和人的需求认知层面的能力，需要掌握尽量多的信息，并对关键信息进行正确的解读和判断，能对企业的长期经营情况有个尽可能合理的预判。也就是说，无论你把当下的因素考虑的多么详实来预期未来，历史的画卷都是随着时间的推移慢慢打开，显露出自己应该有的样子。在投资过程中偶然性与必然性、能力与运气交织在一起，我们真正能把握的因素其实很有限。价值投资虽然大道至简，但做起来非常难。理解投资、看透市场、洞察商业、克服人性本能都很难。理解价值投资，并非记住大师们讲过的几个原则那么简单，而是需要我们自己深度思考，探究其精微之处，抓住投资的本质和商业的规律，并且在长期实践中经历各种极端复杂情况的考验，从实践中再反复锤炼自己的认知。这其中的心路历程，无法省略。还需要个性化的独特洞见，需要自己犯错交学费。这样每隔一段时间，对投资的理解都不一样！
投资的本质就是买股权资产。投资就是放弃一种资产，获得另一种资产更多的未来现金流的折现值。理解投资最好的办法就是实践，其实实践价值投资只有两条路，一条是抄对作业，另一条是具备投资能力自己单干。只要能长期盈利，抄作业不是什么问题。但要记住，你可以抄作业，但却抄不了背后的逻辑，更抄不了逻辑背后的那份淡定、抄不了自己对自己的那份信任，抄不了那深夜下难以入眠的反思，抄不了波动下的那份坚定，投资在表面上似乎可以复制代码，但实则很难去复制，这也是为何这世间虽有老巴等股神，但全世界没多少人真正跟随抄成富翁的原因，迟早咱们会悟到，在股市中，靠谁也靠不住，投资在本质上终归是一个人的事儿。长期投资实践会让你养成看清事物本质的直觉和掌控力，也养成泰山崩于前而色不变的气度，别人感觉天都要塌了的时候，你根本不当一回事。这些品性都是在投资实践中反复锤炼出来的。投资的成功并非源于高的智商，我认为最重要的是理性，理性就是我们知道最终的结果，从而淡定的放下不该做的事。
价值投资是实践的学问，这些年的投资实践也悟出了其中的投资之“道”。“道”就是基本规律，巴菲特、芒格称为普世智慧，现在时髦的说法就是认知。我理解的“道”实际就是每个人的投资理念和投资体系。在投资上的主要作用：一是好的理念。价值投资理念会改变一个人看问题的角度，你就会看到被大多数人忽略的东西，你的性格也会随之慢慢改变，这时你的性格和行为就匹配了，一切都理顺了。二是好的公司。买股票就是买公司，买入股票就是企业的一个股东，股东的盈利来自于企业真正的利润。其实所有的股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己，而买股票的钱来自于公司盈利。三是好的价格。好的价格意思就是相对于你自己的机会成本而言合算的价格。如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。四是好的人性。价值投资是套餐，要学全套。我发现一个规律，凡是遵循价值投资方法成功的人，他们对金钱的态度，他们的品性都有些相似之处。我们喜欢自己把握自己的命运，用自己的智慧挣干净钱，投资的成功完全靠自我修养学习。价值投资某种意义上是“道”，作为同道中人，亲眼见过几个朋友入“道”的过程，也感叹很多人，哪怕是知名投资人可能一辈子也理解不了价值投资的核心认知，始终徘徊在外围认知和外围认知的真假辨别上。“道”的东西确实难教，必须要靠自己悟，对自己最有用的道理，都是自己在实践中悟出来的，心中无道的人再怎么说也是没用的。此外，人生阅历和经验也会增加看人看事的投资能力。
做投资其实是一个孤独而寂寞的事情，真正支撑自己的只有对真知的不懈追求。每个人几乎都是从小白起步，在战争中学习战争，不断完善各种认知，实际就是一个自我不断修炼的过程，也是一个人不断修炼自我的过程。老实说以前也干过背诵语录、喊口号的傻事，过度迷恋时不时冒出来的各种“股神”，如痴如醉，难以自拔！内心老想着这个发言，那个秘籍，还有各种文集，回头看多么荒唐可笑。究其内在原因，无它，还是老想走捷径，求速成，都是内心贪婪的外在表现。回头看真没必要浪费时间，还是老老实实回到基础的经济学、管理学的商业知识，积累商业认知，依靠常识，建立能力圈包括建立投资体系能力圈和商业认知能力圈是正道！现在偶尔看看自己认同的几个同道中人的文章或言论就可以了，无奈，人大多数时候都是愚蠢的，好在偶尔有灵光一闪的时候，也就顺利进阶，价值投资彻底去“神秘化”了！
投资的学问博大精深，对企业价值的评估需要的知识和智慧永无止境。其实每个人的知识都是不完备的，人类的知识具有独特性、分散性和模糊性，那些网上的微博、好帖子、好文章等给人营养的“五谷杂粮”，以及兼收并蓄的过程，实际就是知识分工的力量。一个人再怎么集大成，再怎么功力深厚，都不可能穷尽所有的投资知识，而且投资除了书本上的显性知识之外，还有些难以用文字或语言表达的隐性知识（Know-How），可能通过一个案例，一个帖子，一段经历或某种体验讲得更清楚，另外有些重要知识点对别人是轻车熟路，但对你所处的阶段却是一道千难万险的坎，所以还是要借助知识分工的力量，不断完善自己的投资体系。
人都有多变、多元及独特之处，做投资只有尊重人性，客观看待人性的弱点，追求相对的理性，做好对人性规律的洞察和运用，把投资和生活适当分开，更好的善待自己，才可能做好投资。不要花一秒钟去想着如何改变别人，除非他自己一定要改变。别人对你不友好，并不是因为你做得不好，而是因为你对他没有价值。其实投资中的大部分能力都是可以通过自学而得，因为投资所需要的技能，你要把它合成投资学的话，最后只有你自己能够合成，没有任何一个人能帮你来合成。至于我自己的分享，肯定是不完美的，充满了锋芒甚至是偏见。但我想每个人的投资能力都是经过长期的学习与实践，才会慢慢渐悟逐步进化的，就是投资高手的好多话你在投资实践的某个阶段不一定能完全听懂，我说的一些投资感悟可能会对处于进阶中的投资者有所启发，这就够了！
巴菲特在《聪明的投资者》的序言中也写到：要一生投资成功，并不需要有天才般的超高智商，也不需要神人般的非凡商业洞察力，更不需要独有你知的内幕消息。要一生投资成功，只需要两个因素——有一个正确合理的思考框架让你能够做出正确的投资决策；有一种能力让你控制住自己的情绪以避免情绪破坏这个思考框架。人性中不变的贪婪、恐惧和非理性，让市场情绪总在贪婪与恐惧之间摇摆；资产价格总在高估与低估之间摇摆；世界格局总在全球化与孤立主义之间摇摆；政策总在管制与放松之间摇摆。但具体摇摆的时间与幅度，又无法准确地预测与把握。我们能做的是在恐惧的时候保留乐观，在贪婪的时候保持警惕。所以归根结底，最让人惊叹的还是人类文明的自我纠错、寻找出路或者再平衡的能力，总能让那些认为“这次不同了” 的观点，随着时间的推移被证明只不过是对历史的健忘，像人身体的免疫能力一样神奇。我的投资体系如若凝练为一句话，就是：“用合理价格买时代趋势下的伟大公司。”如果能幸运的买到时代趋势下的伟大公司，只要坚守价值，穿越波动，穿越周期，穿越人性，那么也就无所谓牛熊转换，胸口碎大石的折磨了！
君子爱财，取之有道，只有把投资看作终身热爱的一种事业和兴趣，看作洞察世界的一个窗口，看作普世智慧的一个分支，把财富当作这个过程的副产品，结果将大不相同。天下没有免费的午餐，实际每一位投资者都在间接地为社会做出贡献，价值投资是一件有社会价值的事业。所以，做投资必须从端正态度开始。我们要摆正自己的位置和心态：亏钱了是自己的投资能力不够，需要继续努力提高。赚钱了是企业经营者努力的结果，是社会不断发展进步的结果。人生中总是充满意外，决定一个人命运的，不过是漫长人生为数不多的几个瞬间而已，但真正能抓住这个瞬间的只有极少数人。人生的道路很漫长，但关键处就那么几步，对于个人命运而言，时代大于个体，选择大于努力，选择比努力更重要，人生中一次一次的选择会让你最后成为你本该成为的那个人。还是那句话：潮起潮落天下事，熙熙攘攘平常心。
后记：《投资基本功底》底稿，历时三年基本整理完成。整理的部分内容来自网友的精彩发言和帖子，以及相关书籍，很抱歉没有进行标注，只是个人投资学习笔记，边实践边迭代修正，仅供参考！
——2022.10.18