有点想抄底 $江南布衣(03306)$ ，简单记录一下：

1）公司从事服装零售行业，有许多众所周知的品牌，比如速写，他家的设计我就蛮喜欢的，我今年一冬天穿的羽绒服就是他家的，好看，质量不错，设计感强。目前公司形成了品牌矩阵，不会因为一个品牌过时对公司产生重大影响。
2）商业模式看，从2015年到2019年毛利率一直在60%以上，净利率从12%逐步提升到14%。利润增长多年保持在20%左右，公司负债不高。公司经营很稳健。
3）都说服装行业易变，的确是事实，关键看变的是什么，而不变的是什么。服装行业设计风格几乎随时在变，不变的是设计品牌的推陈出新，不变的是设计创新。所以单一品牌的服装风险很大，但具有持续创新的品牌矩阵，就可以活得更长久。这很像是游戏行业。
4）对于一家持续20%增长的公司，目前市场给的市盈率是7倍。而且这家公司2019年75%的盈利用来分红。
5）看到 @仓佑加错-Leo 仓老师说一季度的疫情对服装业是致命打击，稍微有点不同看法。春装销售遇阻确实是不争的事实，但这是否会影响到这家公司长期的价值？服装按季度设计的行业惯例决定了跳过一个季度直接开始另一个季度的设计没有任何难题，而第一季度的设计和销售遇阻，在我看来就是一次非经常性损益。这个和上海机场同理，直接影响很大，但恢复起来也最快。
6）最后，据说这家公司的管理层也不错，有利益之上的追求，不过我了解不多，还得做点工作。

以上观点随时会变，不构成任何投资建议
2020/02/07