巴菲特所指的高质量股东是会长期持有股票的价值投资者，这些投资者通常持有股票多年而不动，因此对股价造成波动的影响很小，回购的机会也就不多。相反，如果持有公司股票的是大量的投机者，他们整天想着做短线，这会对股价造成大幅的波动，这种大幅的波动为回购创造了机会。虽然大幅波动有利于回购，但巴菲特更喜欢那些长期持有股票的股东，因为他们的长期持有是对公司的认可和信任。巴菲特经常说，他喜欢跟那些我喜欢、欣赏和信任的人打交道，良性循环，回报是自然的事情。