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今天写文章 发现了一个很有意思的现象。给思科、苹果做代工的富士康和工业富联。毛利率7%，8% 给优衣库做代工的申洲国际，毛利率32%。 看起来更先进的东西，赚了更少的钱，看起来没什么技术含量的做衣服，赚了更多的钱。

申洲国际从来没有强调过什么工业互联网，他们对于生产方式并没有刻意改进， 但是富士康相反，郭台铭似乎把所有的盈利希望都寄托在生产方式的改进上。

但是我估计，即便工业富联真的把工业互联网研究出来了。企业增加出来的那部分利润一定会被大客户抢走，它仍然只能拿很少的部分。这稀薄的利润是企业基因和商业模式决定的。

$申洲国际(02313)$
$工业富联(SH601138)$

精彩讨论

bubble_meng2019-03-15 16:53

这个是成本决定的。消费电子量再大也比不过衣服。衣服量再大也比不过粮油。粮油价格国家控制的严格。你可以看看国外市场 基础粮油的毛利比申州国际还高。因为成本比较高 如果电子产品不控制每个流程的毛利 咱们就买不起手机了。粮油和衣服的量太大 成本太低 所以能容忍各个环节的高毛利。同理可得现在电商干再好也没有小卖部毛利率高的原因。

来份鱼头泡饼2019-03-16 20:50

这个要用波特的五力模型分析，$$工业富联(SH601138)$ 本质是组装环节，上游是技术门槛高的元零件供应商，下游是掌握并引领需求的强势产品，两面夹击，富士康只能依赖于低劳动力成本赚取微薄利润，其可被替代性强；$申洲国际(02313)$ 基于廉价劳动力和完整的产业链资源，垂直整合了服装&鞋品类的供应链，为Nike、阿迪、Puma提供完整代工方案，反而有更强的议价权，其可替代性并不高。


另外，申洲国际的净利润率大概是20%左右，甚至高于其下游客户Nike的净利润率，因为申洲国际并不需要承担to c的销售费用。所以，我们日常听到的让人激动的好生意，并不是投资上的好生意。

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折飞机
2019-03-15 19:38

衣服有季节性的。 手机有季节性调节吗？ 原因就在 服装厂全年有淡旺季，不靠合理的毛利来稀释， 淡季拿空气养工人？