SaaS亚谦

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主要看企业服务,今年重点看看FinTech

SaaS亚谦回复的提问

请问怎么看待 $用友网络(SH600588)$ 未来的发展和投资价值?查看全文

SaaS亚谦的热门讨论

有个很有意思的统计数据:全球 IT 支出的 90% 来自于财富前 2000 强,9% 来自于 2000 到 2 万强,剩下的企业占 1%。所以假设你在企业服务的目标客户,不是全球 IT 前 2 万强以上的企业,那么你面对的只是整个市场的 1%,甚至都不到。查看全文

Work-Bench:2018年企业服务市场年鉴

Work Bench是美国一家专注在Enterprise Service领域的投资机构,该机构从2017年开始推出《企业服务年鉴》。 像Mary Meeker一样每年推出行业洞察报告。 Work-Bench介绍,enterprise tech focused venture。 目录:宏观概述、机器学习、原生云应用、网络安全、SaaS。我会把顺序调整为:宏观概述、原...查看全文

$Salesforce(CRM)$ 发布Q4和19财年财报,整体上beat Q4预期,但20财报预期较弱,在今年经济环境不好的情况下降低预期也属正常。 19财年收入、递延收入、未实现收入和现金流都保持在25%左右的增速,Salesforce的财务模型已经非常非常稳定。 如果以non gaap esp计算其pe只有57倍,以gaap esp计算的p...查看全文

2018年Alibaba Investor Day(上)—业务介绍

上篇是阿里业务介绍,下篇是阿里战略解读:2018年Alibaba Investor Day(下)——战略解读 一、 淘宝:Massive and Fast Growing Consumer Community 蒋凡 1. 用户:2018年月活6.2亿(yoy +1.1亿),全年活跃购买用户为5.5亿(yoy +0.98亿)。过去三年购买用户/活跃用户分别为103%、90%、89%,这表明淘...查看全文

为什么说IaaS会成为企业服务的入口?因为IaaS会把基础的IT设备和资源全部吞噬内化为标准、弹性、低价、便捷的IT资源池,并用生态联合的方式与上层应用结盟,让客户实现IT资源和应用的一键获取,因此IaaS取代OS成为入口。IaaS不仅实现Cost-Saving,更帮助业务的Innovation和对外部环境响应的Agilit...查看全文

当初巴菲特和3G联手100%收购的亨氏,然后与卡夫合并成为$卡夫亨氏(KHC)$ 。3G是巴西的传奇投资机构,从收购巴西最大的碑酒厂出发,一路收购,直至收购百威英博和南非米勒,现在大概掌握了全球30%以上的碑酒市场。另外也收购了汉堡王和提姆霍顿。3G的投资模式可以概括为【杠杆收购】——【业务整顿...查看全文

华尔街见闻数据,2018年$小米集团-W(01810)$ 手机销量下跌7%,12月下跌28%。查看全文

$好未来(TAL)$ Investor Presentation 有人知道第四页公司提的Recurring Revenue Model怎么理解么?查看全文

对比$周黑鸭(01458)$ 16和17财年的现金流量表就可以看出公司的战略方向,进而理解当前产能不足的问题。 16财年税前净利是9.6亿,运营现金流是7.6亿,但用在购买物业、厂房和设备上的支出是9500万,PPE/OCF=【12.5%】。 17财年税前净利是10亿,运营现金流是6.4亿,但用在购买物业、厂房、设备、土...查看全文

$Bottomline Technologies, Inc. (EPAY)$ 是一家美国的B2B支付软件公司,现在有1万客户,1100名银行客户,美国银行的90%都是其客户,重要的是其Payment Network年流水为2000亿美元,Payment Network的伙伴为38.5万,网络效应正在形成。 以下是复杂的企业间结算网络: Bottomline的投资重点在于借S...查看全文

两家基于Hadoop开源技术进行商业化的公司$Cloudera(CLDR)$$Hortonworks, Inc. (HDP)$ 合并,合并后Cloudera占股60%,Hortonworks占股40%。新公司收入7亿美元,增速30-40%,客户数量2500左右,ARPU约28万,ARPU>10万的客户数量有827家。虽然披露Subscription毛利均为87%,但两家实际毛利在50...查看全文

Financial SaaS之SS&C

$SS&C科技(SSNC)$ 是美国的金融软件公司其服务的客户类型包括了几乎所有金融机构,同时也服务医疗机构。SS&C平台上管理的资产规模超过40万亿美元。 业务分三类:1、Front-Office有Trading、Modeling、Banking and Lending Solutions;2、Middle-Office有Portfolio management、Reporting...查看全文

$Alteryx, Inc. Class A(AYX)$ 是一家提供一站式数据连接、清选、分析、展示的SaaS平台,也有人把它列在AI范围内,实际上是集成了Oracle、SPSS、Domo、Excel等数据加工工具,数据增长强劲、主要SaaS指标都很强悍。 先看几个大数,18Q2收入涨54%,95%为SaaS收入,毛利约90%,基于金额计算的净续约率...查看全文

客气,Adobe是我最大持仓,占41%。先说估值,SaaS公司早期要通过S&M投入建立销售网络导致长期亏损,没有PE,从PS看则普遍在10倍以上。Adobe因为已经建立强大的销售网络,其S&M占比不到35%(新兴saas普遍50%以上),因此有利润,PE在60多倍,这是较高的。我理解原因有:1、强大而稳健的护城...查看全文

SaaS投资的最大困惑在于早期亏损太严重,高亏损的原因一般是高sales expense。作为新生的企业服务公司,SaaS公司早期一定要建设自己的销售网络,新生SaaS的sales费用占比约50%,成熟后则能降到20%以下。但to B 和to C的sales expense是不同的,to B的sales expense具备【一旦建立将终身使用】的特...查看全文

2018年Alibaba Investor Day(下)——战略解读

上篇是阿里业务介绍:2018年Alibaba Investor Day(上)—业务介绍 下篇是阿里战略解读。 一、 战略要点(融合17、18年investor day) 1. 五新战略:从New Retail(前端)到New Manufacturing(后端),新零售实现数据驱动的人、货、场重构,打通线上线下场景。然后将C端需求汇集、反馈,反向推动B端...查看全文

在企业服务市场中开源产品很难构建伟大的生意,因为难提供End to End的完整服务闭环、产品没有绝对门槛、依赖定制导致难以规模化扩张。 1、$红帽(RHT)$ 是Linux的行业领头羊,20多年市值才200多亿。 2、基于Hadoop作定制化产品的$Hortonworks, Inc. (HDP)$$Cloudera(CLDR)$ 才10-20多亿市值。 ...查看全文

我觉得$周黑鸭(01458)$ 的增长困扰既有内部【产能匹配不合理】导致的问题,也有外部【消费疲软】导致的问题。18年中美贸易战在年中才拉开,下半年的消费疲软情况应该要显著大于上半年,从汽车、手机等大额非必需品增速的断崖式下跌也能看出来,并且19年Q1的情况并没有好转。周黑鸭作为卤味食品的“...查看全文

$周黑鸭(01458)$ 13-17年的ROE从45%降到19%,原因是公司账面现金越来越多,现金利润率不高。如果去除现金后的比值则相对稳定,所以公司要加快规模化扩张。 用比较宽松的口径计算内在价值: 假设以过去5年的平均ROE 31%为公司的平均ROE,假设贴现率为10%,以2017年的利润7.62亿为基础计算其内在价...查看全文

一级市场的Stripe刚融了2.45亿美元,估值200亿美元。二级市场的$PayPal(PYPL)$ $Square, Inc.(SQ)$ $Bottomline Technologies, Inc. (EPAY)$ 也正在风口上,中国喊了这么多年的互联网+金融要在美国率先落地了!查看全文

他的全部讨论

说白了就是安全边际,这是价值投资的核心//@简知行: 学习了,收藏查看全文

$繁德信息技术(FIS)$ 前身是Systematics,后卖身给Alltel,后来富达保险收购了Alltel整合推出富达国民信息公司并上市。这个算是金融机构剥离非核心业务,Fis刚收购的Worldpay(收单业务)也是当年苏格兰银行剥离出来的。 主要业务在银行、支付和资本市场 只有2万多客户,17年收入是91亿美元,客户...查看全文

美国有三家有代表性的金融IT解决方案公司:$繁德信息技术(FIS)$ $费哲金融服务(FISV)$$SS&C科技(SSNC)$ 。前两者的客户主要是银行,SSNC的客户比较多元化。金融IT解决方案整体上是个比较分散的市场,像国内做得比较优秀的恒生电子收入也只占全行业的不到3%,美国NO.1的Fis也差不多这个份额...查看全文

回复@仓佑加错-Leo: 我觉得现在的估值还算合理。//@仓佑加错-Leo:回复@花生余:我刚打赏了这个帖子 ¥10,也推荐给你。toB业务的客户粘性和销售优势,从前几年微软从巅峰到低谷再回到现在可以得出结论。办公软件还是处于统治地位,只不过是从卖拷贝变成了卖授权,现金流的可持续性更好了。但是估值...查看全文

$周黑鸭(01458)$ 2018年业绩会要点:1、增加不辣、小盒、饮料等品类,增加终端门店对消费者的吸引小,小幅提升客单价;2、发力真空装拓展新渠道如零售,将在香港与华润万家合作;3、开展不限于内部员工的加盟合作。 公司特别强调在全渠道打通、消费者数据运营上的投入。我觉得真正的新零售实践案...查看全文

发明一个术语来描述周黑鸭和海螺的这种特性:密度效应。零售也适用尤其是便利店如$家家悦(SH603708)$查看全文

Synergy发布截止18q4的全球基础云(IaaS和PaaS)份额,基础云是高度依赖规模、Winner Takes All的生意,市场集中度继续向头部集中。国内市场中阿里云占40%份额。查看全文

这个要用波特的五力模型分析,$$工业富联(SH601138)$ 本质是组装环节,上游是技术门槛高的元零件供应商,下游是掌握并引领需求的强势产品,两面夹击,富士康只能依赖于低劳动力成本赚取微薄利润,其可被替代性强;$申洲国际(02313)$ 基于廉价劳动力和完整的产业链资源,垂直整合了服装&鞋品类...查看全文

$可口可乐(KO)$$苹果(AAPL)$ 都是各自行业的消费龙头、拥有强大护城河和定价能力,均是巴菲特的爱股,为何一个PE在30倍,一个PE在15倍?查看全文

遇到罗永浩、贾跃亭这种管理层,要像躲避瘟疫一样跑开。查看全文

$微软(MSFT)$ 创历史新高,未来十年是企业市场数字化、网络化、智能化的十年,企业市场会出现类似facebook、amazon的伟大企业!查看全文

$宝洁(PG)$ 宝洁中国在悄悄复兴。宝洁营销策略即How Brands Grow,关注“想得起、买得到、高渗透”,过去2、30年将中国定义为消费普及的国家,整体上以发展国家看待,主推低价格的大品牌。在电视渠道主打“大品牌”,在商超主打“大渠道”。 但中国消费市场的纵深是非常复杂的,90-05年大概是消费...查看全文

这场$周黑鸭(01458)$ 做空/反做空大战已经演变为“门店POS使用方法教学”,爱默生拿小单揣测的研究水准不够啊,要想真心做空,就让研究员作卧底店员,拿到一手数据。查看全文

$Cloudera(CLDR)$$Hortonworks(HDP)$ 合并后的亏损压力很大,转一下去年的看法。查看全文

回复@强0123456789: 1、$卡夫亨氏(KHC)$ 去年EBITDA有71亿美元,现金流没有问题;2、无形资产和商誉多未必一定是坏事,卡夫亨氏有强大的品牌效应,无形资产自然要多,这反而体现了其“轻资产”的优势;3、3G并购公司后一般都是高负债,因为用了杠杆收购,后面要看管理层去杠杆能力,这个是潜在的雷...查看全文

回复@BIG__FISH: 真空装是为了拓展商超&电商渠道,实现低成本渠道下沉吧。//@BIG__FISH:回复@SaaS王亚谦:周黑鸭搞真空包装也是应对消费下滑的一种方式么?查看全文

我觉得$周黑鸭(01458)$ 的增长困扰既有内部【产能匹配不合理】导致的问题,也有外部【消费疲软】导致的问题。18年中美贸易战在年中才拉开,下半年的消费疲软情况应该要显著大于上半年,从汽车、手机等大额非必需品增速的断崖式下跌也能看出来,并且19年Q1的情况并没有好转。周黑鸭作为卤味食品的“...查看全文

$美团点评-W(03690)$ 不是那种让人惊叹的伟大生意,核心业务已经从到店团购切换到到家外卖,新兴业务边界太广,面临众多激烈竞争,现金流转正是公司当下任务,可能面临长期无法盈利的困局。 外卖:1、在饿了么长期竞争下无法提供差异化定价;2、本质上无法垄断用户和店的连接;3、具备区域网络效...查看全文

$迪士尼(DIS)$ 旗下的漫威在影视剧模式上进行了非常让人惊叹的创新,其漫威系列电影不仅保留了电影的【单品爆款】特性,也通过剧情间的彼此衔接,具备了电视剧的【连续性】。这使得其观众不得不尽最大可能观看所有上线电影,最终提升整体票房成绩。 什么是定价能力?简单讲就是客户的【不得不】。...查看全文

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