国内外保健品龙头盈利能力的差异，可以说是“商业基础决定商业模式”的最典型案例之一。最核心的几个要素：监管制度不同，渠道集中度不同，社会认知阶段不同，渗透率不同。外加GNC自建零售终端。导致了与$汤臣倍健(SZ300146)$ 盈利能力的显著差异。反过来看投资的关键也是判断上述要素在未来是否可能发生转变。