在三季度报表出炉之际，苏宁股价连续暴跌。原因是易购的表现明显低于市场预期。于是本人对易购的数据进行了一些整理。试图从这些数据中来分析问题的源头。通过对易购2012年至2013年Q3的数据整理（如下表），我们看到一些现象。
1. 易购Q3的业绩如果剔除红孩子因素，环比为负增长11%，如果含红孩子，负增长9%.
2. 易购三季度剔除红孩子因素，同比增长7％。这似乎和胡兄上次发的B2C整体市场的增速比较吻合。
3. 红孩子三季度环比没有增长。
这些数据说明什么问题呢？本人的理解如下：
1. 易购的增长率的表现更加符合一个传统零售店的增长率，而不是一个电子商务网站的增速。
2. 红孩子业务已经和易购网站合为一体。但是环比增速为零。说明易购网站并没有为红孩子带来快速增长。
这些数据的背后充分体现了现在的易购网站不是一个成功的电子商务网站。其表现出来的特点更象是一个超级大的传统苏宁门店，只不过这个门店开在互联网上。从苏宁易购的客户体验，引流方式，品类的丰富度各方面来看，易购身上有很深的传统门店的印迹。这次的销售数据更是印证了这一点。传统门店的特点如下：
1. 不重视客户体验。只在乎好的地段。好地段有人流，有人流就有生意。
2. 每年靠几次大型活动做销售。消费者也就等着这几次活动。例如5.1和10.1.几次大活动成功了，全年销售就完成了。平时几乎不思考如何每天吸引客户。一切市场活动都是围绕促销。所以你可以看到平时苏宁店没什么人，一到节日，人流如潮。这个现象易购网站如出一辙。易购当家人李斌在今年8.15曾在微博上透露，当天双线增长500％以上。手机端增长875％，但是最后整个季度居然双线同比负增长。易购同比也仅仅是个位数同比增长。
3. 店长没有决定产品的决定权，只能争取更多的促销资源，做大销售。门店员工以销售奖励为激励机制，只求做成一笔销售，不思考回头客。易购目前的种种客户体验问题就是这种传统店管理思维的痕迹。
综上可以看出，无论苏宁的战略转型喊得如何震天响，其实质还是没有转。目前的苏宁还是一个传统的零售业务模式。但是这个传统的零售模式中出现了一个巨无霸的易购店。如果以单店5000万年销售计算，一个易购相当于苏宁开了400个店。（假定今年易购销售200亿）。为什么苏宁转型到现在，还是在原地踏步呢？本人理解有如下几点：
1. 在对互联网的理解还不深入的情况下，错误地树立了竞争对手。目前苏宁直接定位天猫是其竞争对手。京东在其眼里不值一提。我认为这是很不恰当的。在电商领域，天猫和京东绝对是值得学习的对象。苏宁应该在内部承认这一点。在现阶段，易购的目的是在“线下
往线上转移”的浪潮中也能分一杯羹。换句话说，易购是需要把那些在线下消费的消费者从传统零售店中争取到易购来。而不是不惜一切代价从天猫和京东那里抢客户。至少现阶段还不适合正面交战。如果认识到这点，苏宁就不会搞一个什么收货验证码了。加验证码其实没什么技术含量，京东和天猫为何不做呢？这其中一定是有道理的。可是苏宁偏认为这是区别京东和天猫的地方，这样做就能把他们的客户夺过来。目前看来，真没达到目的，相反，很多客户因为这个验证码抱怨不少。
2. 急于快速树立易购的市场地位。以这次双11为例。自己搞出一个"O2O"购物节。其目的就是要让市场认可，区别双11. 这不是聪明的做法。京东其实很聪明，你看他就跟随天猫叫双11, 甚至天自己网站双11的标语都和天猫做得一模一样。这样的好处是顾客在多家比价的时候，有时候都分不清自己是在天猫还是京东。京东浑水摸鱼也可以赚些客户。如果这次苏宁大量的广告也就双11, 双11的标志也和天猫差不多。估计很多消费者会误认为苏宁和天猫战略合作呢，直接来苏宁看看，然后价格又有优势，不就按个鼠标就购买了么？借力打力，苏宁做得不够精明。估计这和自大有点关系。
3. 客户体验，客户粘性。品类丰富度。这里面问题太多了。全世界都知道，就苏宁自己不知道。这点就不说了。
最后，说说股价。以苏宁今年实现1100亿销售为条件，10元的股价也就是0.7不到的PS.如果把整个苏宁按照传统零售估值，这个估值不算高估也不能算低估。
PS：一己之见。莫太当真。自己投资自己做主。本人目前持有苏宁股票。