自己觉得、也相信是与信达有缘分的。2015年投资兖矿h以来，信达证券的郭博、左博一直都有持续跟踪、深入研究兖矿，是公司最坚定的看多方，虽然其结论往往较为乐观，但逻辑具备行业及公司洞察力和详尽数据的支持。
市场主要担心公司不良资产包里房地产类的比例比较大。其实，我们只要以局外人的客观去思考一下，巨大的房地产行业正在经历20当年来，又一次剧烈洗牌的微机之中，上一次应该是90年代初中期，当时广州也有相当多的烂尾楼。这一次更惨烈一些，不知道哪些公司最后能熬过去、活下来。但我想说的是，股市里，一旦活下来的公司确认了，最糟糕的时期过去了，拐点出现了，其实股价往往会酝酿非常大的机会。问题是，现在不能确认是哪些公司，譬如万科h，自己有可能在其股价跌到5～6港元时，赌个3～5%的观察仓，如果到时还有现金、且更熟悉有把握的公司没有好的机会下。
第二个层次的思考，信达这家成立即对接建行、主要收购管理处置房地产类不良资产的，专业AMC公司，能否在本轮的房地产微机中，通过约20年的专业运营经验、人才、管理，甄别管控好风险，及央企强大实力，获取先发与价格优势，最终获利呢？如同其2014～16年获取的大量煤炭股权不良资产一样，在3～5年后成为优质资产股权呢？
我的认知是，有这个可能性，概率大小现在不知道，但总体上，盈利的概率要大得多，而不是市场认定的可能会导致巨大亏损。2021年4月，中金调研了信达：2020年信达收包市场份额约30%，收包价格稳定于3折略多。【18/19/20年，3.9/3.4/3.？折，现阶段不良市场供给充足，估计20年折扣率比19年还要好一些】…可以符合逻辑的推理，在华融赖同学事件后，叠加怡情，加上这一轮房地产微机的惨烈，信达收购房地产类不良资产包的价格，不会不低于2020年的3折。所以，目前而言，信达收购的房地产类不良资产包，通过重组、管理、处置乃至债转股，总体上盈利属于保守预期，未来能否成为显著的盈利弹性因子，则需走一步看一步。
都说信达资产太复杂，看不穿，风险大，我也承认，1.6万亿确实很复杂，不排除许多低效的、甚至有毒的风险资产，但诸如2亿吨权益产能的煤炭股权资产等等1000亿债转股资产及其它主动投资的上市非上市公司股权资产，顺周期时重估及处置的升值潜力与空间，实在是非常之巨大；负债1.4万亿也很吓人，但AMC公司就是这样的资产负债结构，高风险的同时也酝酿高回报的弹性因子，Dalio、Marks都是做不良资产赚大钱的。你会说，美国的不良资产业务与中国的不一样，信达会有一些任务的，化解风险是首要的，盈利是其次的，我也承认这一点，但上市公司是公众公司，还是会去努力赚钱的。最重要的是，美国的AMC公司，是可能会破产、倒闭、归零的，信达会吗？绝对不会！即使华融，陷入巨大微机，仍会由中信接管而重生。信达行业先行者领先者的龙头低位与文化里的保守与稳健，是AMC公司投资的最重要逻辑基础：安全性。
如果盈利高弹性，只是意外之喜。
信达目前的股价，极低残的破产估值水平，属于一眼定胖瘦，有比较厚实的安全边际；每年持续稳定的30～35%派息率下，中高股息率（目前约8%）确定、且预期可恢复增长至正常十年年均水平（年盈利100～120亿，对应约16%）。Mark一下，公司2013.12.12日上市以来，2017年盈利记录：181.22亿，eps0.47，派息率30%，股息0.142，对应今日股价0.73港元，股息率约21.5%（港股通税后约17.2%）。
董事长，张卫东，任期2022.6～2025.6月。去年H2盈利仅7.94亿，今年H1盈利35.48亿，均为上市以来十年可比之最低。华融拖累、压制五年之久，新老交接，保守稳健的信达，尽最大努力的洗澡，自认为已尽于此了。
独立思考，自我决策，谨慎投资。
