黑天鹅，从来就是突然降临，然后，慢慢离去……关于黑天鹅，有本很有名的著作，我记得，我第一批购书单就有，也准备一开始就看，可是，我把先看的机会，让给我太太了，她悟性比我好些，我认为她该先看……回去后，我决定好好研读。这次市场开始向上的时候，我问过身边无数人，也看过网上很多很多大V的思路，绝大多数，他们基本上对这次行情的启动是相当相当乐观的，其中不乏很多看到一万点。而我，当时也是这么看的，我觉得，会达到一万点，今年会超过六千点，虽然，我从来不跟别人说我的看法。但是，我总还是会跟自己说……我认为未来很好，会很快的突破新高，一直好下去，至少在今年！然后，有天晚上，做了一晚上的梦，大概是六月份的样子，梦中硬是梦到我开始没来由惊慌的卖股票，我记得，大约是恒大地产涨到8块多高点之前几个交易日。结果，醒来之后，大汗淋漓，突然，一下子就明白那句话了——如果你的仓位让你觉得寝食难安，那么，你就卖掉一些，直到你可以安定下来为止。然后，一大早，我带着浑身的汗水和一脑子的浆糊，匆匆洗完脸，就去卖股票了，卖到我仓位大约是3-4成为止，我浑身舒畅，安安静静的又可以看书了。这样的梦还做过一次，不过是反的，结果，第二天，我就买了很多股。我把这些很明确明确到令我自己都吃惊的梦境，解释成为两点，第一是老天爷给我的好运气，不管后市是好是坏，总之，老天爷从梦境里面给了我一些感应，我得感恩。第二是日有所思，夜有所梦。当我全身心投入到一件事情上面的时候，总会在潜意识里面有些反应，这很正常，不过，却很难解释。结果，我卖出去之后，股票继续上涨，恒大创新高，其他的股票也创新高，我一度怀疑，甚至想追高买回来。但是，我的个性不太喜欢强求或者追高，然后，我就错过了，拿着5-6成的现金，把股市暂时放一边，去看书学习研究去了。那个时候，我对黑天鹅不太有概念，然后，开始怀疑两件事情，第一件事情，我印象中在读格雷厄姆的《聪明的投资者》《证券分析》这两本书的时候，其中有一本，大概说了这么一个概念，就是投资于股市的钱，根据牛熊市大概会是25%-75%之间浮动，其他的部分，就放在债券上面。然后，我就很怀疑这个思路，我认为，熊市我不敢讲，牛市，不应该是100%放在股市上面吗？第二件事，就是杠杆。坦白讲，这个杠杆大概是我最为纠结的一件事情，我足足在这件事情上面纠结，辗转，反复了差不多2-3个月。非常非常难受。我认为，在每天大盘都2%-4%以上的涨幅，很多个股被封在涨停板的时候，杠杆无疑是有百利而无一害的东西。很简单嘛，我假设100万的本金，在借100万就好，不要多了，那么，一个涨停就是20万，我一周就可以让本金翻倍，当时看来，是大概率事件，而要亏到我平仓，要跌一周左右，嘿，那么，任何一次只要没有跌停板，我总可以逃出来吧，带着利润！多少有些利润！任何一次，只要，没有，跌停板！……黑天鹅从来就是预料不到的，能预料到的，哪叫黑天鹅？这一次股灾，就是出在“流动性危机”，还真就上十个跌停，还真就跑不了，每天很多只股票跌停开始，直到收盘，第二天又重复昨天的故事，直到停牌，非常非常恐怖。我从来没有看过这样的情况，这是我投资以来看过最吓人的情况了。到今天，2015年7月8日星期三，一开盘，上证指数跌幅近6%，上涨家数1家，平盘370家（很多直接停牌了），下跌家数725家。上涨率万分之九点一左右。深证成指跌幅近5%，上涨家数2家，平盘978家（超级多停牌的），下跌785家。万分之十一左右的上涨率。总共就三家上涨，分别是万孚生物，光力科技，永艺股份。这一刻，黑天鹅如此悄无声息的降临投资者身边，不带来一丝阳光与希望。这一刻，要纪念，要祭奠！这就是黑天鹅，这才是黑天鹅。截止到今天，有超过一千只以上的股票停牌，为了避免恐慌情绪的下跌，可是，这有用吗？有用的话，鸵鸟把头埋在沙子里也应该有用。我突然间明白了为什么保持25%-75%的比例投入股市，而不是全部。以及，为什么不要用杠杆。（用杠杆就是超过100%的比例投入股市。）我再拿起那几本七十年前的书的时候，再去寻求里面的智慧的时候，才发觉，经典之所以被称之为经典的原因。顺便说一句，我不认为巴菲特用保险的资金是杠杆，因为，杠杆有两个很重要的特性，才能被叫做杠杆。或者被认为有风险的杠杆，你懂得。哪两个呢？第一，有较高的成本。第二，有被平仓的风险。否则，我认为，不能叫做杠杆。举例说明。同样是借钱投资，（类似于杠杆）1， 找亲戚朋友借钱投资，没有或者极低的利息。2， 找配资公司配资，证券公司融资。3， 把自己的房子抵押到银行，抵押10年，年利息7%左右。这里面，我认为第一第二都是杠杆。为什么呢。找亲戚朋友借钱，虽然利息比较低，也就是资金成本比较低，但是，保不准亲戚朋友需要急用钱，比如，家里有人得病什么的，这个关口，你是不得不拿出来钱还的。否则，后果，嘿嘿……那么，就有被迫平仓的风险，对吧。那么，找配资公司配资，或者证券公司融资，取决于股票的走势，一旦向下，就肯定面临平仓的风险，其实，做过外汇的就知道，有时候，指数会抽风，一下子暴跌，死掉一批杠杆的，然后，迅速又回归正常，像什么都没有发生过。呵呵，有的大资金专门干这个的，你的平仓线，他们知道得一清二楚，他们才是无风险收益呢，你想想吧，一只股票，下跌30%是平仓线，那么，他们只要能把股价打到50%以下，妥妥的赚钱，你说，你有没有胜算？再想想，多少题材股高估的股票，稍稍被大资金一打，就能够打到50%以下，还不算这个过程中恐慌造成的踩踏。所以，这种方式，既资金成本高，又有平仓的风险，最是不可取。第三点，我认为不是杠杆。很简单，把房子抵押给银行，获得的是长期的，比如十年，资金使用权利，也就意味着，这十年，你根本不用担心被平仓。但是，每个月的贷款额度总是要还的，这个数额很小，比较容易达到。第二就是资金成本了，那么，资金成本有时候有的人能做得比较低，比如5-7个点。那我认为是合适的，而8-10个点以上，我认为，就没有必要了，何苦呢？那么想赚钱，搞点别的不好啊~~~其实，我认为，巴菲特用保险的资金，并不属于杠杆，因为，第一，他没有平仓的风险。（保险赔付额是精算出来的，大概率不会超出很多，而且，巴菲特一定不会那么激进，当然，也不排除黑天鹅，那么，我们就看不到他老人家了……）第二，资金使用成本，那就更不用说了。所以，有关于杠杆的思路，我在这次股灾前后彻底理清楚了，然后，我特认真的在我的投资笔记的扉页上写下了“永远不要使用杠杆，无论什么情况！”排在这句话前面的，还有三句。“1，不要亏钱”“2，永远也不要忘记第一条原则！”“由复利的重要性可以推断出一个必然的结论，那就是即使出现过一次巨额亏损，也很难让你恢复过来，因为这种亏损会让你好几年所获得的成功投资的巨额回报毁于一旦。”我终于明白了，也克服了自己的心魔，如果不用杠杆可以赚钱，那么，用杠杆也就不过是加速赚钱，这又有什么用呢？赚到了巨额的利润，换更好的车？换更大的房？有人会说，我用了这次，然后，把赚到的钱用作本金，那么，复利的基数就会很大啊。没有人可以做到只用一次，或者，几次杠杆。那么，如果本身投资就不赚钱，用杠杆，只会死得更快，何苦呢……至少到现在为止，我还没有发现有这么一个人，在投资市场赚大钱了，然后，销户退出，直到去世，再也没有进入。我还没有发现有这么一个人。毕竟，我们的股市也就20来年。很多赚大钱的，哪怕出去了，但他还活着，保不齐哪天又回来重操旧业了，对吧！那么，既然不准备永久性离开，那么，何苦这么着急赚钱呢？钱毕竟赚不完，但一不注意，就会亏完的。吓死我了，吓死我了，感恩有生之年在遇到股灾的情况下，还活着。感恩~最后，对于杠杆这个问题，我用这么一段话来结尾：“毋庸置疑，一些人确实通过使用借钱发了大财。不过，这同时也是一条迅速走向贫困的道路。当杠杆手段帮忙时，你的收入会被扩大。你的配偶觉得这是因为你聪明，你的邻居会羡慕。可是，杠杆手段会让人上瘾。一旦从其魔力当中得到了好处，很少人能够适时退出，转向保守的做法。”——巴菲特。亲，习惯了每天涨停板，你还能看得上年化收益20%？啊，黑天鹅啊，总是来得那么快，让人措不及防，然后，缠着你，裹着你，慢慢的才离去……谨记于心！安全边际无论多大，都不嫌大！谨记谨记！