长寿投资者研究之六——安德烈.科斯托拉尼（André Kostolany）（下）
（继续查漏补缺哈，这篇也是老文，挪过来的~）（20160912）
科斯托拉尼对投机充满了赞誉。这一点是和格雷厄姆派有着很大不同的。
投机是一种一直存在的现象，它的历史如同人类社会那样久远，并且与其共生共长。在股市诞生之前，投机就已经存在。
投机是在财富和破产之间的一种危险的海上航行。
投机者需要取得成功，得有四个“G”，Gedanken（想法），Geld（资金），Geduld（耐心），Gluck（运气）——这应该是德语……
投机者都是天生的，像记者和哲学家都是天生的那样。
我内心认可，但是不认同。
我觉得，任何拳都可以打死人。没有最好的，只有最适合的。
投机不丢脸，也不是大逆不道。投机也有做得很好的人，只不过，这个人是不是自己，要认认真真思考清楚。人们总是在这一点会犯错。要么强烈的鄙视投机的人，要么认为自己礼佛摩尔上身。我觉得都没有必要。这个世界是共存的。一阴一阳之谓道，有投资就必定有投机。我非常尊重投机的人，他们思维敏捷，才华横溢，快意恩仇，同样，我也非常尊重投资的人，他们脚踏实地，心怀感恩，高筑城墙。这就是两种不同风格的方式而已，无所谓对错。都有不得了的大师。也都有打着幌子的骗子。选择一种自己喜欢的，能长时间学习的，能不断精进的，能让自己从容和舒服的方式。才是我们个人要努力的方向。对吗？
格雷厄姆将股市比喻成市场先生。而科斯托拉尼将股市比喻成阴晴不定的美女以及一个酒鬼。——个性不同的两位大师啊~
科斯托拉尼认为最股市底层的逻辑在于——供给和需求。——股市的趋势是取决于卖主更迫切的想把股票卖掉，还是买主更迫切的买入股票。
货币是股市的氧气。没有流动性的股市就不可能上升。流动性是影响股市的首要因素。但是，如果投资大众的心理是负面的话，仅仅有货币因素，股市也不会上升。
一般情况下，股市不是特别受累于经济危机，而是更加受累于政府所采取的对抗经济过热的各项政策。
科斯托拉尼认为，无论如何，一个聪明的投机者都应该注意一个规则：不管什么时候都不要违背那些体系运行维护者的指示和导向。因为这些人拥有更强大的武器，或早或晚，这些指示和导向总是会被实施的。
科斯托拉尼的思维，总是在“更深一层”。我在阅读他文字的时候，真的是感慨良多。投机的世界，坦白讲，是一个深度深度博弈的世界，能够在这个世界生存下来，真的是一件超级难的事情。
科斯托拉尼对市盈率有一个完全不同于其他人的看法。我认为，值得思考背后的逻辑。
蛊惑人心的市盈率——股票的市盈率也是一种纯粹的心理现象。有时候，分析师认为15倍市盈率是低估。有时候，又会认为同一只股票同样的市盈率被高估了。从这种判断中，人们无法推断出下一步会如何发展，因为，高估或者低估不是算术公理，而是在很大程度上取决于心理的相对判断。那些把市盈率作为股票分析基础知识的人，不会购买IBM，施乐和其他类似的股票。因为，根据市盈率计算的结果，在那个时刻这些股票的价格总是太高了。在我购买它们股票时，这些公司是亏损的。但如果这些公司重新盈利，其股价就会一飞冲天。我的理念是，在股市中仅仅靠数学是行不通的。股价无法用尺子来衡量，股市的趋势也无法在数学的计算基础上来进行预测。各位朋友们，他老人家，作为一名资深投机者，对市盈率是这样看的。您怎么看呢？
科斯托拉尼认为，股市，债券，原材料，贵金属等可以投机的市场，每个周期都由3个阶段组成：
1， 修正阶段。2，适应或伴随阶段。3，过渡阶段。
他老人家应对的方案也是大白话——熊市的第三阶段，应当购买。即使继续下跌也不要害怕。然后，在上涨周期的第一个阶段，还是继续买买买。因为，这个时候股价的低点已经过去了。在第二个阶段，应该是拿拿拿，拿住咯，不要卖。与此同时，在心里上做好准备，在第三个阶段从股市热闹的气氛中退出。——大道至简，知易行难！
好， 这位老人家惊世骇俗的两句话，出现了，也就是这两句话，让我对投机提不起太大的兴趣了……——如果一个人这辈子没有经历过两次以上的破产的话，就不配成为股市投机者。以及，在投机中取得的金钱是痛苦之财。我本人还是喜欢巴菲特说的那句话——一个人一辈子只要富一次就好了。这是两种不同的世界观，价值观，无所谓对错，好坏，纯粹的个人选择问题。
再来，看看科斯托拉尼“更深一层”思维又一处的体现。
如果，在价格下跌时成交量很大，意味着有大量的股票从菜鸟手中转到了老手手中了。也就是说，当交易量不断放大，而股价持续下跌时，我们就接近下个上涨周期的起点了。如果，在一个相当长的时间里，股市以小成交量伴随着价格下跌，说明市场的前景仍然比较惨淡。因为，在此情况下，股票还是在菜鸟们手中，他们仍然持股待涨。当股价继续下跌时，菜鸟们会突然被恐惧情绪所控制，开始脱手，甚至于贱价抛售手中的股票。许多分析家认为，小成交量下的股价下跌是没有意义的。这种观点十分错误。他们主要观点是，在这种情况下，大部分的股民并不卖出股票。但他老人家认为，重要的不是大部分人没有卖出股票，而是说明此时股票还在菜鸟们手中。他们今天不卖出，并不意味着未来不卖出。与此相反，如果股价不断上升，同时伴随交易量的不断放大，这对股市来说，也不是一个好兆头。成交量越大，市场越容易受伤。股市慢慢来到所谓的上升周期的第三个阶段。分析家们认为，大成交量下的股价上升对市场来说是有利的。这种观点是完全错误的，他们认为，这种情况下，意味着大量的股民在买进，这是好事。但真的是好事吗？答案是，这种危险的概率很大。如果说股票价格的上升以一个小的成交量相伴，这对股市来说是极其有利的，尽管分析家们会说，这种市场状况是空洞的。但这说明一个事实，股票还在老手手中，还没有转给菜鸟们。股价还将继续上涨，以便股市老手未来将股票卖给菜鸟们。综上所述，对股市来说，如果上涨的股价伴随着大成交量，意味着“超买”，不利！上涨的股价伴随着小成交量，有利！下跌的股价伴随着小成交量，不利！下跌的股价伴随着大成交量，意味着“超卖”，有利！人们必须确定，小成交量伴随下的股价上涨，表明市场周期原来的波动趋势没有改变。这种趋势一直会持续到走火入魔的股民们大量入场。在股市的低点，股票大量累积到少数的股市老手手中，在股市的高位，股票被分散在无数的小股民手中。——一位投机家对成交量的透彻看法。很值得我们深思。股灾1.0，2.0，都是巨量，恐慌性抛售。那个时候是最好的买入时机，可是，真的那天到来了，又有多少人去买呢？我写文章的这天，格力开板后的第三天，连续跌，又有谁买呢？中国对这样的情况，有个成语，叫做——叶公好龙。
接下里，对投机，他老人家还有这样的体会。
股市的发展趋势和经济状况的趋势尽管在一定程度上是相互依赖的，并取决于同样的法制，但两者并不是并行运转的。
一个古老的投机法则——如果谁因为一项股市交易睡不着觉的话，他必须立即将其脱手。
大多数股市投机者不可原谅的错误是，限定盈利而放任损失自行膨胀，其结果是小利润大损失。一个正确的有经验的投机者会让盈利增长，并截断相对小的损失。
从科斯托拉尼的文中，得知，凯恩斯赚钱主要是在货币上，他经常做空货币，卢比，法郎，马克，里拉等等。但是，在股市中，却有一次非常成功的经历，1929-1932年股市大危机的时候，凯恩斯大量买入，然后，在罗斯福新政下，这些股票出现暴涨。
好了，来一个在中国市场很有拥趸的投资方式——内幕消息。
对于内幕消息，我想，各位朋友，一定是又爱又恨吧。我本人也有依照小道消息赚钱的尝试。亏多赚少。其中，有些内幕消息还是董事长亲切的握着我的双手，看着我的双眸讲出来的。然并卵，这笔亏的最大！
那么，科斯托拉尼对内幕消息怎么看呢？其中有一章我认为，好打动我，送给各位，也送给我自己。这章叫做——知情等于毁灭？
话说，科斯托拉尼在1930年代的时候，去到当时世界上最好的度假区之一——瑞士的小镇圣.莫里茨度假。可不要小看这个小镇，这里最好的酒店——皇宫饭店，聚集着世界名流，有汽车国王安德烈.雪铁龙，有壳牌董事长亨利.德特丁爵士，标准石油总裁瓦尔特.C.帝格尔，有卓别林，有那个时代最有影响力的银行家之一——弗里茨.曼海姆博士。是门德尔松银行阿姆斯特丹分行的总裁。他是通过德国马克跌到了零这一历史事件将自己的资产做到了几百万。然后，创立了门德尔松银行的荷兰分支机构。算得上是当时阿姆斯特丹的无冕之王。好了，最为狗血，精彩，匪夷所思的事情发生了。一晚，饭店的服务员敲开了他的房门，送给了他一封电报。电报确定了一件事——在全球市场上购入数千股壳牌石油公司股票的巨额购买委托的执行情况。价值数百万荷兰盾。而到了1946年，荷兰盾的含金量是0.33克。那么，一百万荷兰盾相当于330000克，数百万荷兰盾，至少是100万克黄金以上。朋友们，折合到今天的黄金价格为320元人民币左右一克，总价为3亿多人民币。5000多万美金，放到今天，也是一大笔钱了。朋友们，请带入性思考一下。当有一天，你开开心心的在海南三亚某超五星酒店，吃着螃蟹，喝着椰汁，在房间里看电视，然后，服务员给你一封信，一打开，发现是下属汇报，买入5000多万美金的股票。好了，精彩的地方来了，科斯托拉尼一翻转电报，发现，哎呀，我去，这封电报不是给他的，是给他隔壁套房邻居——曼海姆博士的。据他说，在几十年后的今天，他还感受得到当时全身的颤栗。这就相当于，你在三亚的酒店房间看完这封信之后，发现，我去，这不是给我的，是给隔壁邻居王思聪的……你接下来会怎么做？没错，不要否认，你肯定会这么做。因为，科斯托拉尼就是这么做的，人心，数千年都不会变。他老人家前几天还在皇宫酒店看到曼海姆博士和壳牌董事长亨利.德特丁爵士密切交谈。然后，今天电报送达。显示，曼海姆博士购入天量壳牌的股票。随后，科斯托拉尼传唤服务员进来，把封好的电报交还给服务员。开始在房间整理自己震惊的思绪，确信这样的事情，一生不会再遇到第二次，于是，为自己购买了大量的壳牌石油的股票，然后，哎……下场就是这么的出乎意料，他竟然为这个千载难逢的机会损失了全部的买入资金。是全部的哟！朋友们，看看吧~难道，是那两个人合伙做局忽悠他吗？我想不是，因为，门得尔松银行阿姆斯特丹分行在1939年由于大丑闻破产了，曼海姆博士也负债累累。从而，科斯托拉尼得出两个结论：一个伟大的金融家也可以是一个蹩脚的投机者，在度假时也可以累积有益的股市经验。话说我本人做了一个组合，名字就叫做道听途说的结局，从2015年5月创立，到今天，一年半不到的时间，亏去35%左右了。哎……我某天终于明白了这件事情的道理。那就是——如果董事长或者相关人员能够左右股价的走势，只会有两个结局，第一个结局是董事长分分钟首富位置妥妥的。第二个结局是没人买这只股票，您自个儿玩吧。最后，科斯托拉尼用一段话来结束这章——如果人们想从股市获利，消息灵通并不总是绝对必要的。比如说，有谁比热那亚的银行家——安德烈.雪铁龙的岳父西格诺.宾根的消息更加灵通呢？他不停的用雪铁龙的股票填满了自己的股票池，他当然知道为什么。可是，这时谁能预见，六个月后公司必须登记破产呢？
再来，还有呢~
在股市，人们不应该过多依赖电脑，而必须进行思考。
股市的历史是股市繁荣和股市灾难的结果，繁荣和危机是一对不可分离的搭档，一个少不了另一个。在繁荣的征兆中，景气状况缓慢地回升。最终由此形成了一个一戳及破的气球。股市历史另一个规律就是：没有一次股市危机，股疯不是以股市繁荣为先导的，没有一次股市繁荣不是以股市危机而告终的。
对“没有价值之物”的非理性的投机，恰恰是大的经济景气结束的一个征兆，是繁荣的最后一个阶段和“钱”流成河的牛市的一个标志。并且，这种现象一再重复发生。开始时，上升的运动停留在正常的范围之中，然后蔓延到靠不住的财物。通过慢慢传导，它引起普通财物的价格的非理性上涨。最后，这种上升趋势包括了一大批无价值的东西。——这是科斯托拉尼对荷兰郁金香泡沫的总结性描写。各位，早几年在中国的匪夷所思的一些离谱的“无价值之物”的上涨，现在回过头来看看，是否让人不禁唏嘘。一张红木的圈椅，能卖几万块，如果是黄花梨木，能卖十几万，如果是海南黄花梨，能卖几十万，如果是明清的海南黄花梨圈椅，能卖几百万。好了，问题来了，如此巨大，笨重的家具，除了土豪自己用之外，或者未来明清的黄花梨家具拍卖之外。其他人，购买了之后，那是真的郁闷了。持有的这几十年，不会产生一分钱现金流，还要花成本保养，保护。再看看早几年火得不得了的文玩市场，这下子哑火了，现在，一大堆“串”砸到了藏家们手中了，每天盘，不停的盘来盘去，盘出包浆。一串两串就算了，自己消费，玩儿，收了几十串的，怎么办？怎么盘？到时候谁来接手？脖子挂一串蜜蜡加天珠，左手一串金刚菩提，右手一串海黄珠子，手里揉两个“狮子头”，家里还一堆天晶石，水晶，琥珀啥的，几年下来，串们是包浆了，财富却减少了。看到这里，有没有觉得似曾相识……
朋友们，投机也有看涨和看空的。科斯托拉尼有一段他自己的故事。
说来很有趣，这位投机家，竟然是一位纯粹的看涨投机家，他不卖空。这是由于在巴黎时，瑞典火柴托拉斯——克鲁格尔的死亡引起的。那是一个周六，一天仅有10点-12点能够交易，很平静。但是，科斯托拉尼发现，有一只股票是巨额交易的对象，这只股票就是——克鲁格尔的股票。这时，他十分好奇，为什么有这么大的量呢？因为，这个时候，他正好也在卖空这只股票。可背后令人震惊的原因是——克鲁格尔于周六上午11点自杀身亡。而由于时差的关系，这个消息在纽约股市开盘前就传导了过去。因为，有人提前知道了。毫无疑问，这一次，科斯托拉尼又大赚一笔。但是，是以一个人的生命为代价。他内心总觉得自己对克鲁格尔之死负有责任，无论如何，在道德上是有某种缺陷的。从此之后，他再也不通过做空来赚钱了。并有如下记录：克鲁格尔的悲剧从内心深处改变了我，他给了我一个更加人性化的自然视角，使我从悲观主义的邪恶暴躁中解放出来。好了，这里我想插一句，至此，关于长寿投资者的研究，已经有好几篇了，而我本人也有更多的投资家看了却没来得及写出来。这里，我发现一个共性，先做个标记。他们都不太做空。巴菲特对做空有过明确的回答，如下：
1.巴菲特在2013年股东大会上的回答： “查理和我对做空都不陌生，我们两个都失败了。” 芒格对做空则表示：“我们不喜欢以痛苦地交易来换金钱。”
2.巴菲特在2002年股东大会上的回答：
查理和我过去在上百只股票上有过做空的想法，如果我们实施了，我们可能已经变成了穷光蛋。泡沫的演化基于人性，没有人知道什么时候它会破裂，或在破裂之前它会膨胀到多大。
A.W.Jones 有一个多空模型，并在50年代末60年代初成立了知名的对冲基金。最终A.W.Jones出了问题，其分拆基金的大部分惨败。有些人自杀，有些人失去财富然后去开出租车。
本杰明.格雷厄姆没有发现做空可以很成功，他有相当多的对冲投资是成功的，但在少数投资上他损失巨大。
在1954年，我有一个痛苦的做空经历。10多来年我都没犯错，但随后10个星期我犯了大错，这是个关键时期，我的资产净值快速蒸发。
做空是困难的，你必须少量下注，你不能只在一个公司上做空。只要一个做空就能杀死你，当股价上涨时，越来越多的钱会被消耗掉。
欧文卡恩从1929年做空大赚一笔之后，他也不做空了。 他开始转向寻求股市中被低估的好公司，然后坚决持有，并彻底摒弃了以前借钱投资的行为。“我保守投资，尽力避免杠杆。谦虚的生活方式总没坏处。”
施洛斯也对做空有感想——关于高科技股。关于这方面，我读过帕金斯先生描述高科技股泡沫的书。 我看了那本书，觉得分析的很有理。所以我甚至当时做空了几个股票。我很少做空，因为做空让我感到不安，让资产蒙受风险。
好了，还可以找出一众大师对做空的排斥，我来说说我的浅见吧。
我认为，做空这件事，赚不赚钱不去说，至少对心态有几方面显而易见的影响。而心态对于寿命来说，是不可绕过的一个重要因素。
1， 做空会有道德的压力。这一点，其实有些争议。有种说法，做空也有善意做空的。比如，通过做空，将欺骗的公司打倒。帮助市场肃清环境。那么，是不是这不但没有道德压力，反倒有些卫道士的感觉呢？我个人对这一点的理解，充满了中国古典思维——君子不立危墙之下。而不是君子去把危墙推到以便别人不受影响。君子最多报警，请警察来处理这些专业而高危的事情。：）坦白讲，做空将做空者的盈利几乎100%的与对手盘挂钩了，这相当容易产生一种——冤有头债有主的直观感受。你知道，你赚的每一分钱，就是对手盘亏的每一分钱。虽然可以美化，淡化，转化这种不安感，可是，只要发生了这一切。最终你的内心知道，你骗得了朋友，网友，股友，但是，你骗不了自己的内心。如果长期谋划着做空来获取利益的话，多数时候，人会有压力，而长久的压力，实际上，并不利于延长寿命。
2， 做空的思维，偏悲观主义。而长期的悲观主义也不利于延长寿命，不是吗？乐观的人活得比较久，就算没那么那么久，至少，也活得快快乐乐吧~而做空者，一旦做空之后，便巴不得出问题，最好出大问题，然后，他就可以顺顺利利获利了结了。他见不得世界好，因为，世界好了，他就没有机会赚钱了。长期的盼着出问题的心态，是会造成悲观的世界观的，而悲观的世界观，是没有什么希望在的，这真的不好。
3， 长期做空，不容易有好名声。这一点不知道为什么，我观察了许久，我发现，做空最好的名声，不过——枭雄了。类似于曹操那意思。就是，你本事！你牛X！算你狠！大概对做空者，大众内心都是这样的判断与认定。呐，我提几个做空者的外号。伊坎——华尔街之狼，狼王，独狼。索罗斯——坏小子，打垮英格兰银行的人，金融大鳄。肯尼斯.格里芬——华尔街最令人恐惧者。约翰.保尔森——华尔街空神，华尔街猎豹。这很有意思哈，这其实是大部分人内心对这样做空成功并赚了大钱的人一种潜在的评价——内心还是不那么接受。当然，有人要说了——我就是喜欢你看不惯我又无可奈何的样子，怎么样？我只能说，朋友，你何不选择——我就是喜欢你看得惯我，还挺为我高兴的样子呢？一个好的，令人尊敬的名声，会在一个人的晚年时，带给他无数的好处，他内心能够安定，从容，他每天起床都能够笑对这世界，他能够安安静静在大街上散步，面对是大众合影的要求而非唾沫横飞的怒骂。他和世界是和解的，而不是对立的。如果可以选，你愿意做巴菲特还是索罗斯？愿意仁者无敌还是勇者无惧？
4， 哦，对了，差一点忘了。还有一点好奇怪，那就是，长期做空的人，不太幽默，比较充满斗性。而那些不怎么做空的投资家，八九十岁了，有时候，说出来的话，总是让你捧腹。这很有趣，各位也可以多多观察。
关于通胀，科斯托拉尼也给出了自己的看法。——一个长期缓慢的通胀是不可避免的。不过，只要上升的通胀依旧在控制之中，就比通缩要好。一个快速的通胀总是以灾难而告终，但一个低于5%的通胀比5%的通缩带来的坏处要小得多。5%的通胀是经济发展的兴奋剂，而5%的通缩会使经济瘫痪。有人经常问我，在通胀时还需要储蓄吗？我的回答是：必须的！
关于货币本身，他也有独到的看法。——货币的质量保证前提，取决于国家财政管理的质量和一个民族整体经济管理的质量。而这两者又是绝对依赖于其公民的美德和恶习。长远看来，不是黄金保证支撑货币，而是黄金流向拥有较好货币的国家，离开美德逐渐消失或者恶习占上风的国家。
看看科斯托拉尼这段描写吧，很多人把有价证券分为投机证券与投资证券。我认为，这种区分只是表面的，从根本上来说，是错误的。因为，区别不再于所投资的证券的质量，而在于数量。如果一个大资本家用微小的金额购入一种相当有风险的矿山或石油股，这不算是投机，充其量只是一种已经估算过风险的投资。但如果一个小人物以大大超过自有资金的金额，即用贷款的方式购买了最保险的资产。（债券，房产或其他任何绝对可靠的资产）那他就是投入了一项冒险的投机活动。我们必须牢记，投机和投资之间的区别，只是一个比例问题，他们的界限正在变得越来越模糊。一个正确的投资是一个好的投机，一个富有成效的投机是一个好的投资。以上。朋友们，这是另一位大师对投机和投资的思考，是不是让人有不同的思考。这和格雷厄姆的定义是不一样的。这里把重点放到了投出去钱的比例。如果借债，杠杆购买，不管任何质量，包括，房产，股票，甚至债券，都是投机，还是一项危险的投机。所以，有时候，有些朋友用着巨额的杠杆说自己是投资，或者是价值投资。我想，就有些偏颇了。宁愿承认自己是投机，岂不更加从容？投机也有投机的大人物啊~为什么在中国，仿佛投机就是不好的事情呢？投资与投机，没有好坏，只有适合与不适合自己罢了。
科斯托拉尼对商品期货的点评也是一针见血——这是“天鹅绒上的游戏”，对于外行的建议是：别染指商品期货投机。如同对赌场的轮盘赌一样，根据我50年的经验，对合约交易我也断言，刚开始你可能会赢，但你最终肯定会输。
这里插播一条有趣的文字：卡尔.马克思的母亲曾经说过：“如果卡尔不是写了那么多关于资本的东西，而是做了很多关于资本的投机的话，他的人生就会好得多。”马克思的母亲，还是，睿智的……
“依我看来，一个好的股市投机者的最佳定义是：他如同一个玩牌者，牌好时多赢，牌差时少输。”
股市中同样的厄运总是在不断上演：一个不能坚持的投机者总是在投机失败后被证明是正确的。
一直以来，人们都有一种迷思，就是，一定会有人，或者有信号，或者有系统，能够预测中期，甚至，短期的股市的走势。也就是——预言家。只是，没有找到罢了。科斯托拉尼说了一个他自己亲身经历的事情。让我看完会心一笑。我也是醉了，无数前辈，高人们都表达过同样的结论，可是，为什么还有人不断的在尝试预测呢？这真的是一件很有趣的事情。或许人类的基因中深藏着对不可控的未来怀有恐惧，从而寻求种种能够消除这些恐惧的方法吧。不然，你看中国的算命先生，数千年来，历久不衰。这个故事是这样的——在布达佩斯，有一位神奇的国师，名字叫做芭芭拉.西尔宾格。是一位虔诚的老犹太教徒。匈牙利的临时国家元首尼库拉斯.何塞，总理格拉夫.贝斯勒以及很多匈牙利上流社会的人，都是她忠实的顾客或病人。（说到这里，你们头脑中一定出现了中国某几位“大师”的画面，他们出事之前，都被称为“国师”“大师”）并且，每年的新年，报纸都会用一长栏报道她对未来12个月的预言。她被看为正式的匈牙利女预言家。然后，科斯托拉尼与她在匈牙利的德尔斐见面了。在一个杂物间，一位打扮得非常吓人的老太太接待了他，一把破旧的背靠椅被她上百公斤的身躯压得嘎嘎作响。但是，当她开始说话时，一切瞬间改变。她的表达方式非常优雅，看起来受过很良好的教育，她很好的掌握了几门语言。
“我亲爱的孩子，你就是把股市投机变成美德的那个人。你好像知道股市投机的所有门道。我很高兴能从你那里听到和学到些东西。”
科斯托拉尼完全不敢相信，这位遗世独立的老太太究竟想从道琼斯指数，市盈率，信托基金中知道些什么呢？然后，他两愉快的交谈了两个小时。在告别时，并表示会长期保持联系。
当科斯托拉尼回到西方世界时，他惊讶的发现，他有四位国际股市投机家朋友，多年来，和这位神奇的老太太保持着联系。他们定期为芭芭拉寄去礼品，并得到芭芭拉关于世界各个股市的预言。——“秋天在华尔街把股票全部卖掉。”“在巴黎买进所有P字开头的股票。”“在苏黎世参与黄色的股票。”他惊呆了，芭芭拉跟随自己的直觉走，这种直觉肯定基于某些因素。芭芭拉在自己的杂物间影响着至少四位国际投机家。于是，科斯托拉尼决定照着这条路走走，他从巴黎把思考的内容寄到遥远的布达佩斯山区，然后，芭芭拉从那里直接加上她预言的标签，继续发往上面提到的世界四个角落。借助这个新的安排，芭芭拉的建议更加具有专业性了。但是，至于芭芭拉的预言是否成真了，科斯托拉尼不想多说什么……朋友们，看吧，国师，国家投机家，预言等等，就是这么神奇而荒诞的结合在了一起。你还相信盘面的预测么？你还准备为这些预测提供你自己的资金么？还不好好做功课，扎扎实实做研究？
啊，写完了关于科斯托拉尼的一些些小小的故事。不由得对人类究竟能有多少智慧，多少才华发出由衷的感叹！~
投资理财这条路，真的很长很长，长到让人无法想象。乐趣真的很多很多，多到让人无法想象啊！
以上，为我对一位充满智慧与才华的长寿投资（投机）者——安德烈.科斯托拉尼（André Kostolany）的一些自己的小小浅见。供各位朋友参考，斧正。
谨以此文献给——人类投资（投机）历史上的大师，安德烈.科斯托拉尼（André Kostolany）（1906年2月9日——1999年9月14日，享年93岁。）