谢谢。试着讨论一下：

世界上的投资折现模型一般来说，常见的是三种，一个是股息折现模型，一个是收益折现模型，一个是现金流量折现模型。

各有千秋吧，侧重点不同。

巴菲特是用的自由现金流折现的模型。

按照股息折现模型来说，如果没有发放股息的话，这个公司就没有价值。显然，这个在逻辑上有些说不过去的。我个人认为啊。

巴菲特本身就是企业经营管理的大师。所以他对于股息不看重，看重的企业能够长期的超越其他竞争对手的增长。如果企业管理不善，他还可以更换领导层。类似于芒格语录中的：我们可以作弊，买下优秀的管理层。