2022年11月15日,石城南京,阴冷,天空阴霾,很久未写长文。
判断一个交易系统是否牛逼的两个最关键点,一是是否具有可复制性,二是是否能用最短的文字将逻辑写清,所以不会长篇大论。
先抛出判断结论:联通最迟2023年一季度启动,2024年第三季度见第一个顶部,位置放宽一些,大致在15-25港元。
一、时间
下跌的时间是否足够长?
联通自2011年见顶后,展开了11年的下跌历程,只有2017年出现了一次反弹,优质公司的长期下跌,跌的越深,弹的越高,能量永远守恒。
二、空间
下跌的空间是够足够大?从最底部上来的空间是否足够小?
前复权从上往下看,联通目前的股价只有峰值的25%,也就是75%跌下去了;后复权从谷底往上看,即使在2003年以最低价买入中国联通,算上分红(不计扣税),10年过去了,收益只有78%。
三、价值
PE:联通5倍了,PB:0.27,资产已经折无可折,账面大量现金无负债,当然这些传统指标不是本人最看重的;飞熊交易系统自创的价值判断指标:(长期借款+短期借款+应付债券-账面现金+目前市值)/自由现金流,其涵义为不考虑分红情况,理论上公司还清负债,创造等同于市值的账面现金的年限,是判断公司未来分红潜力的利器,这个里面最核心的是公司持续创造自由现金流的能力。
四、趋势
这是飞熊交易系统中最重要的一点,联通虽然历经11年下跌,但分段分析,主跌浪位于2011年9月-2020年3月,自2020年3月后展开了11个季度,将近三年的横盘,从投资心理学看,大量多头在历经8年调整期和3年横盘期中被折磨离场,介入资金也受不了这种折磨,已达极致,趋势逆转只需要一根季度阳线,时间窗理论飞熊归纳于趋势中,大部分牛股的横盘时间窗不会超过12个季度,主升浪一般在7-8个季度,这只是大概,还要看公司的历史时间窗。
2023年,旧王退位,新王入列。