一、在手订单规模已远超2024业绩高增需要。
截止到一季度末，平高的在手订单约165亿左右（150+27.16−9.46−20.44=147，其中的浮动部分18亿按照网内:网外=6:4比例估算），超过2023年110亿收入50%。假设2024年收入同比增加20%，一季度末就已经开始积累2025年收入了，加上昨天公布的9.4亿，应该有42亿左右，占2024年预测收入132亿的31%。不出意外，这两天应该还有中标数据公告。
二、毛利率净利率远超去年同期，利润弹性巨大。
公司2024q1毛利率同比提升了20%，净利率提高了41%，导致了一季度收入只增加了4.4%，利润增加了50%。
实际上2023年全年公司的毛利率仅比23q1增加了2.8%，净利率还下滑了7%。
这种情况下，如果收入增加15-20%会发生什么？这为公司2024年全年利润增速再次大幅超过分析师们的预测提供了可能。
当然产品结构、交付周期、规模效益水平、大宗商品价格也都是重要变化因素，需要小心求证。
三、公司高压业务还有至少七年黄金期。
业务可持续性来说，根据规划，2021-2025要实现特高压输送新增5600万千瓦，2026-2030跨省输电新增5000万千瓦，也就是说2024-2030年共有至少七年时间保持不弱于2024年的高压特高压投资力度。七年之后企业业务调整成啥样，海外高压特高压需求会不会出现，可以适度乐观。
四、低估的原因
扣除净现金后的ttmpe，平高17，西电43，许继22。三星24。
仅就估值水平来说，平高是电网装备行业被严重低估的企业之一。原因大概率是投资者对于高压开关这个行业比较陌生，更不知道这类产品的顶级装备还掌握在外资手里，不知道平高是国内技术攻关龙头企业。
时间是横扫一切的镰刀。
