引言：收益，还是收益，对股票，对上市，都最重要。
投资者问：是什么因素使一家公司具有投资价值？为什么这家公司未来价值会比现在价值更高？
彼得林奇答：收益，还是收益。价值最终会决定价格。
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对股票操作的启发
收益如此重要，所以我们必须牢记：一股股票绝非一注彩票；一股股票代表一家公司的部分所有权。
这就是巴菲特、段永平始终强调的：买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流的折现。
如果正常经营，未来现金流就是经营创造的每年收益。如果你决定破产清算然后停止经营，未来现金流就是各资产的清算价值了。
1、6种类型公司的收益情况
我们把不同职业的收入特点，来对比6种类型公司的收益情况。
那些工作稳定、薪水较低，升职机会有限的人，类似于缓慢增长型公司（工商银行）。比如，图书管理员、中小学老师、警察、银行基层从业人员。
那些工作薪水丰厚、升职前景明朗的人，类似于稳健增长型公司（可口可乐、宝洁）。比如，公司中层管理人员。
演员、发明家、房地产开发商、小企业家、运动员、音乐家，类似于快速增长型公司。这些人失败可能性比稳健增长型要高，一旦成功，就增长10倍、20倍甚至100倍。
那些较短时间抓住机会大赚一笔，然后其余时间不挣钱，类似于周期型公司。比如，农民、度假胜地服务员、圣诞树经销商等；记者、作家也大致属于周期型。
那些街头流浪儿、破产者、被解雇者，只要继续奋斗，很可能成为困境反转型。
那些根本不靠劳动为生，而是依赖家族财富生活的人，就属于隐蔽资产型。
无论属于哪一类，最终决定命运的还是收益。
2、市盈率的解读
市盈率，用来判断价格相对于公司潜在盈利能力是高估、合理还是低估。
市盈率，可以看成：（1）一家上市公司获得的收益可使得投资者收回最初投资成本所需的年份；（2）前提是，每年的收益保持不变。
从第一点来看，市盈率是越低越好。
但有了第二点，就不一定了，因为没有公司每年的收益是保持不变的。公司当下市盈率低，但未来盈利大幅下降呢？公司当下市盈率高，但未来盈利能大幅上升呢？
所以，有些股票40倍市盈率，而有些股票3倍市盈率。这表明：那些以很高市盈率买入股票的投资者，愿意拿出更多钱来“赌”公司未来收益将会大大改善；同时，那些只愿以很低市盈率来买入股票的投资者，认为公司的发展前景相当值得怀疑。
我们会发现：缓慢增长型公司的市盈率最低，比如银行；快速增长型公司的市盈率最高，比如AI，周期型公司市盈率介于两者之间。缓慢增长型公司平均市盈率7-9倍，稳定增长型公司平均市盈率10-14倍，快速增长型公司平均市盈率14-20倍。周期型公司、困境反转型公司、资产隐蔽型公司，市盈率则波动很大。不管什么股票，只要市盈率低就买，这种策略是没有意义的。
3、收益，还是收益最重要
对股票，一定要预测未来一段时间的收益。只有收益是最重要的。
市盈率很复杂，但有一定也要牢记：千万不要买入市盈率特别高的股票。比如，市盈率超过50倍，一般都很难支撑。
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对企业上市的启发
上市提出了两大条件：一是合法合规，二是持续盈利。
1、合法合规：主要是业务合法合规、财务合法合规、日常经营合法合规。合法合规不是目的，合法合规是要求，是长期持续发展的要求。
2、持续盈利
什么是持续盈利？就是，不仅要考虑今天赚钱，还要考虑明天赚钱，甚至要考虑后天赚钱？持续盈利是目标。
综合说，合法合规是手段，持续盈利是目标。也就是说，上市的要求是持续盈利，也就是说，上市需要收益，收益，还是收益。
股票操作，最重要的是关注收益。
企业上市，最关键的也是关注收益。
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增加收益的方法
要增加收益，理论上，一家公司有一下5种方法：
1、提高售价
这是最直接的方法：其他条件不变，提高产品售价，就是直接提高利润，效果直接、立竿见影。
不过，细想一下，能提高售价的企业、生意在现实中是很少的。你有想到吗？
工业品、制造业，只有在原材料涨价明显，而且企业占有率比较高时才能发生，比如，铜价上涨后的覆铜板中；
原材料随着市场供求关系，会周期性涨价，或者降价。
涨价能力是竞争力最有效的表现。
2、原有市场销售更多产品
能力销售，销出更多产品。这是绝大部分企业努力在争取的，扩张销售区域、增加销售人员，不少企业家甚至会适当调低售价。
能销售更多的产品，一是说明产品OK，二是说明公司销售能力靠谱。也就是说，研发ok、销售ok，这是很强的能力。
3、开拓新产品/新市场
如果说，销售更多产品是1到10，那开拓新产品/新市场，是新开0到1的市场，比如研发新产品、比如开拓新的客户群体等。一般在原有产品基本饱和，销售更多产品难度比较大后，企业才会投入更多精力的。
这一点需要企业家精神。
4、消减成本
降本永远不要忘记，降本的主战场在公司内部、工厂内部。所以，要精打细算，伟大的企业都是能大幅降低成本的企业。
5、关闭、剥离重振亏损的业务
亏损的业务，我们要区分：有的是投入性，阶段性的；有的是非核心业务，没有竞争力而导致的。前一种，如果是新产品/新市场，要坚持下去；如果是后一种，坚决关闭、剥离。
后记
收益，收益，还是收益。
无论是股票操作，还是企业上市，要始终关注收益。
收益，包括今天赚钱，也包括明天继续赚钱。
一切能提高收益的方法，是可以去做的；一切不能提高收益的方法，不做。关注本质，关注第一性原理，对股票、上市而言，就是关注盈利。
【重要提示：本文观点属于工作体会、个人思考，一是提醒自己，二是分享他人。期待对我、对你有意义。】