$航宇科技(SH688239)$ 派克新材的问询函，相信大家都仔细看过了，对于研究锻造这个行业，特别是航空锻造这一块，信息量还是很大的，值得仔细读一下。我先简单说下我的一些结论：

1.行业是增量逻辑，飞机结构件因爆装备速度加快，懂的都懂，航发线，国产替代WSXX和CJXXXX都在稳步进行，至2030年，每年差不多200亿的市场，足够大。

2.派克要做飞机结构锻件和环锻件双料厂家，国内他对标的是老大重机，要搞大而全，但老大深耕这行业这么多年，可能不太好搞定。而航宇专注在环锻件，航宇的所有扩产产能，下游工序布局（联营的表面处理，黎航国际的机加工）都是在这条链条上的上下游布局，是提升产品附加值的战略，即从交付粗加工品，到交付完整零部件。个人更看好航宇的这条聚焦“专精路线”，可以和重机错位竞争，不搞贪多嚼不烂的大摊子，就在自己的领域里深耕，保证自己的核心竞争力，这一点，从航宇的专利数量上也可以看得出来，上个月航宇的发明专利数量都有100个了。

3.航宇的成材率去年交流时有说到，高的在90%，低的70%，派克这次说明里披露他的成材率大概在57%-64%之间，也许是派克做的种类太多，拉低了均值，但因为成材率是企业利润率的重要保证，这个还是有待更多的数据佐证。

先想这么多，后面想起了再补充，还要多看几遍回复函。