一、概述
根据中汽协统计，我国整车在2023 年度产销量实现超3000 万辆的历史新高。其中新能源车同比增幅高达36%，连续九年全球销量第一。我国是第一汽车生产和消费大国，整车的销售必然带动汽车零部件行业的繁荣。
根据中证行业划分，A股上市的汽车零配件企业超过200家。虽说都划分在一个行业下，但汽车零部件根据功能可以划分为发动机系统、车身系统、底盘系统、电器电子产品以及通用件，所以每家企业间的实际差别可以非常大。
本文在其中匆匆选出3家有一定代表性的管中窥豹，以期抛砖引玉。
（3家上市企业近5年的营收数据）
二、岱美股份，全球遮阳板龙头
岱美股份的产品属于车身系统中的内饰件，主要包括遮阳板、方向盘、头枕、顶棚灯控制盒（含内饰灯）和座椅总成。
其中遮阳板公司做到了细分龙头，全球市占率45%，占公司营收66%；但其余的头枕、顶棚等一般，头枕营收占比17%；顶棚中央控制器营收占比9%，顶棚及顶棚系统集成展品占比6%。
（蓝框内为遮阳板）
公司总部位于上海，属长三角汽车产业集群，周边有成熟的配套体系。公司在中国、美国、法国、墨西哥等地建有生产基地，并在日本、德国、韩国、英国、西班牙等国家设立有境外销售和服务网络。
公司主要对外销售，国外占比约85%，国内约15%。为国外知名厂商的一级、二级供应商。
（公司官网截图）
公司的营收逐年上升，毛利率有一定波动，2022年站稳在23%，后23年上升至27%。这在其他内外饰可比公司中，属于优秀，不少可比公司会出现某年净利润暴跌的情况。
不确定因素：内饰品技术含量是否足够建立技术壁垒，顶棚及配套后面能否形成新的发展曲线，业务85%来自国外是否有地缘风险。
三、星宇股份，专注车灯的行业龙二
车灯是汽车的主要零部件，车前灯犹如人之双眼，无论是传统燃油车还是新能源车都不可或缺。
华域汽车，综合汽车零配件龙头，座椅与车灯业务均市占率第一。其中车灯业务由子公司华域视觉负债，营收为153亿，国内市占率约22%。星宇股份，主营车灯，2023年营收102.5亿，其中约96亿来自车灯（公司还有三角警告牌和控制器业务，占比5千万出头，可忽略）。
两相对比，星宇股份只能算车灯细分领域的龙二。但车灯业务仅占华域汽车营收的9%，难起决定作用，且华域汽车营收的53.82%来自其母公司上汽集团，存在一定关联交易。
如果看好汽车整个零部件行业的，适合投华域汽车；如果看好车灯这个细分领域的，投星宇股份更好。
目前基于光源分类的常见车灯有：1、卤素灯，技术及成本低，穿透力好，寿命短，能耗高；2、氙气灯（HID），成本适中，穿透力一般，寿命长，亮度高；3、LED灯，成本高，节能环保，寿命长，亮度高。注意，同一辆车不同功能的灯，如前照灯、转向灯、刹车灯等，很可能使用不同光源灯具的。此外，还有激光灯，用于超高端车型。
车灯不是标准零部件，每一款车型的推出或改型基本都要重新设计开发。该合作模式导致整车制造企业与车灯供应商深度捆绑，有整车企业部分或全部控股车灯供应商（比亚迪自产，上汽集团控股华域汽车），或与车灯供应商存在超长期的合作关系。高度客户黏性，对新入企业构成了技术以外的较高的壁垒。
公司产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、日间行车灯、室内灯、氛围灯等。
（公司官网截图）
公司客户涵盖欧系、日系、美系和中国多家自主品牌整车企业。
（公司官网截图）
公司的营收逐年增长，曲线非常好看，毛利率在21%到28%波动，23年为21%，在汽车零部件行业属于中规中矩。
公司国外业务占比极小，仅3%左右。鉴于整车企业与车灯企业的捆绑程度，公司能否开拓更多海外业务要看国内整车企业的外销情况。
四、浙江仙通，汽车密封条隐形冠军
风不进、雨不进，开门人能进。在汽车里起到隔音挡雨作用的，不仅是车门车窗，更取决于它们之间的橡胶密封条。浙江仙通就凭借这些密封条，硬是做成了隐形冠军（浙江省经济和信息化厅浙经信企业文件【2024】3号文）。
实际上公司还生产导轨、滑轨、行李垫片等配件，但占比小，可忽略。
汽车密封条使用寿命较长，售后市场较小，大部分业务是与整车企业合作产生。目前公司市占率约5%，还有较大的上升空间。
密封条也是要根据车型开发的，因此也需要特定的模具。模具是汽车工业的基础工装，汽车生产中90%以上的零部件都需要依靠模具成型。通俗理解为，做好模具，就可以方便地把材料放模具里面通过“挤”“压”等方式，把产品“弄”出来。
公司出于成本的控制的需要，模具自制率超90%，大大降低了成本，且通过熟练员工、加强管理等方式，产品良品率远高于同行。
公司的毛利率在2016年上市之初曾高达40%以上，但逐渐下降，最低为2022年的28.81%，后23年站稳并略升至29.35%。即便是22、23年的毛利率，在汽车零配件业也算是优秀的了。
公司营收23年10.66亿，在上市公司中体量较少，也可能是和产品本身有关。
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