注：五强分别是鹏鼎控股，东山精密，生益科技，深南电路，景旺电子。排序是按A股PCB上市企业营业收入从高到低而来的，一家之言，仅供参考。本文为该系列文章第一篇。
一、行业概述
PCB，Printed Circuit Board，中文翻译为印制电路板，大家肯定都见过其真容。
PCB是电子产品的关键组成部分，是电子元器件的底盘和支撑体，有“电子产品之母”之称。PCB的下游应用广泛，包括：通讯、消费电子、计算机、汽车（尤其是新能源）、工业、医疗、国防军工、航空航天。小到耳机，大到飞机，有电子产品就有它的身影，可见市场之巨大。根据Prismark（业内专业咨询公司，）报告,2023年全球PCB市场产值为695亿美元。
PCB产品有一定的技术门槛，目前发展趋势是PCB越来越小型化，而集成电子元件数量、传输速度、稳定性、环保等方面要求越来越高。
自2006年开始，我国的PCB产量就稳居全球第一，产值占比超50%。不过，我国的PCB生产企业很多，按中证行业分类，四级行业为印制电路板算，A股上市的就有40家，非上市的约1500家，产品具有一定同质性，竞争激烈，导致毛利率普遍不高。
PCB下游行业的广泛性以及面向全球的销售，令PCB受特定某行业周期的影响较少，除非发生全球经济衰退或重大事件，才会对PCB整体行业产生较大冲击。然而，这真的发生了，2023年PCB行业产值比2022年下降了15%。
在各下游行业中，应用最多的是通讯、消费电子及计算机，它们占比高达70%。得益于电脑、智能手机等产品的发展，PCB行业长期处于增长趋势。然而，个人电脑需求于2011年左右达峰，智能手机、平板电脑登也于近几年开始放缓。PCB新的增长点，如新能源车、人工智能、大数据等，能否弥补下降尚未十分明确。
二、产品细分
按应用领域，PCB可以分为通讯用、消费电子用、计算机用、汽车电子用等。
按形态，PCB可以分刚性、柔性等，下面以形态的分类用通俗语言介绍一下PCB产品，对这部分不感兴趣的，可先跳过，后面遇到问题再翻回来看。
RPCB（Rigid Printed Circuit Board）：刚性印刷电路板，不易弯曲，就是一般人印象中那种硬邦邦的、绿绿的，上面很多线路和原件的PCB。也有把这种直接就叫PCB的。
FPC（Flexible Printed Circuit）：柔性印制电路板，可简单理解为轻薄可弯曲折叠的PCB，多用于手机、电脑等，可用于连接两个其他的PCB。
HDI（High Density Interconnector）：高密度连接印制线路板，由多层压制而成，更精密更小更轻，传输更快，适合小型化产品如手机，散热相对差。如果把普通PCB理解成车位较大的地面停车场，上面松散的停着车辆（电子元件）；那HDI就是车位紧挨着的多层立体停车场，车辆（电子元件）多层停放，且密密麻麻的排着。
SLP（Substrate-Like PCB）：类载板，所谓载板是借用半导体封装中“载板”的概念，类载板就是类似半导体封装里的载板，其实就是技术要求更高的意思。被称为新一代PCB，可简单理解为技术要求更高且体积更小，其占用空间比HDI还小1/3至1/2。
此外还有结合刚柔两者的刚柔复合板(Flex-rigid)，部分PCB上市公司还生产有LED（发光二极管）相关产品。
三、鹏鼎控股，通讯用板为主的综合PCB龙头
全球最大PCB生产企业，具备全系列PCB产品（含下一代PCB产品SLP）的量产能力。还生产有Mini LED，即次毫米发光二极管，该产品由TCL最早开发，可简单理解为用更小的LED灯实现显示器显示更好的颜色，虽然叫Mini，但更适合应用于大屏幕。
鹏鼎控股为客户提供全方位PCB产品及服务，具备设计、研发、制造、售后综合能力。下游客户产品包括手机、网络设备、平板电脑、可穿戴设备、电脑、储存器及汽车电子。客户包括苹果、诺基亚、索尼、OPPO、vivo、小米等知名厂商。
鹏鼎控股最主要的产品用于通讯和消费电子，这两项加起来占公司业务的95%。如果仅算通讯类PCB，大概占营收的73%。虽说通讯用板包含手机、路由器和交换机等，但明显以苹果为首的智能手机是占其中大头。所以可以说鹏鼎控股是以通讯用板为主的PCB龙头，如果说得再极端点，可以说是智能手机用板龙头。
上述结论是这样推导的：2023年财报披露公司前5大客户中的第1位客户A，销售额为250亿，占比将近80%。结合公司首次招股说明书，披露苹果公司从2015到2018年都是公司的第1位大客户，年均占比约60%，且占比逐年提升。可判断2023年客户A为苹果公司。
根据苹果公司2024年第一季度的财报显示，其手机产品的销售额约占全部产品销售额的60%，结合2023年鹏鼎公司财报披露的通讯用板营收为230亿，该金额甚至低于苹果公司的250亿，可合理推断鹏鼎公司的营收中通讯用板部分的250亿绝大部分是苹果的智能手机。故，鹏鼎控股产品主要以智能手机用板为主。
附：苹果公司2024年第一季度的财报链接
可见，鹏鼎控股虽为全球最大的PCB生产商，但对苹果公司尤其是智能手机依赖度较高，苹果公司这单一客户就占23年年度销售总额的约80%，该占比还是从2015年的近54%一直提升至今的。
虽然PCB上市企业容易有大客户依赖的情况，但鹏鼎控股的比例确实有点高。不过手机用板是众多PCB板中对技术要求极高的，这可能也是公司掌握SLP的原因和动力。
如公司能借助强大的生产力和技术优势，拓展更多的相关产品，应能进一步打开成长空间。
（注：公司相关财务数据，会放到本系列最后一篇中进行综合对比）
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