周生生2021H2营收112亿元，同比增长30%；净利润1.07亿元，同比下滑68%。毛利31亿元，同比增长32%，和收入增长相匹配；销售费用23亿元，同比增长70%；管理费用4.5亿元，同比增长22%。公司利润大幅下滑主要是销售费用大幅增长。“2021年下半年度，由於 2020年下半年度基數較高，以及第四季度市況稍緩，中國大陸珠寶及鐘錶銷售增長幅度收窄，造就65%的按年銷售增長。香港和澳門市場主要依賴本地消費，受惠於香港政府消費劵，2021年銷售按年增長27%。”

今年公司加大了开店速度，净增加门店124家至872家，同比增长17%，其中大陆122家。公司预计2022年资本开支为4.18亿港币，其中2.92亿港币为新开门店和店铺装修。公司预计2022年净开门店数为100家。在2019年以前，公司以前每年新开门店也就40-50家，扣掉关店的，净增加门店估计也就20家左右。2019年新开门店超过100家，2020年受到疫情影响，净开门店只有48家。2021年以后，公司应该会逐步加大新开门店，每年会保持100家。这个也是受到周大福的刺激了。公司坚持自营模式，属于重资产扩张，好在黄金珠宝的存货本身等同于现金，公司又是百年品牌，下周一小幅加仓周生生。

與2021年同期相比，香港和澳門1月和2月的銷售下降了14%，而3月上旬下降了約60%。在中國大陸，1月和2月的銷售同比增長12%，但3月上旬的銷售卻下降了約30%。

公司资产项中变化最大的就是存货，相比2020年增加了25亿元至113亿元。

2021年末股息为0.28港币，加上中期的0.14港币，全年为0.44港币，对应当前股价股息率为4.6%。$周生生(00116)$ $周大福(01929)$