两种疯狂趋势和价值两种因子，过去一百年来，在全球所有的市场，一直在稳定的贡献超额收益，其中有些市场趋势贡献的多些，比如A股；有些市场价值贡献的多些，比如1990年后的日本；有些市场，有效性强，两者贡献的相比其他市场明显的要少，比如美股。趋势和价值，恰好对应着两种疯狂。