2022年5月,德道资本在仓促中写下《明天三兄弟》,同时动手抢购了游久和西水。时过境迁,人在物已非。站在今天的角度,有必要把明天三兄弟拉出来重新做一审视。
首先说说游久。自从推出低价增发暨关联交易方案后,游久的牛股梦就已结束。复盘一下涛哥在游久的作战过程,从局部看,似乎每一步都符合逻辑,挑不出什么毛病;但是一旦提升到3000米高空再看,才发现整个战场已经陷入瘫痪。既然没有力拔山河、荡平天天的气概,为何当初就要冒然入局呢。目前的涛哥,已经骑虎难下,他一定在感叹身边缺一个战略军师,并对着明科、西水望洋兴叹、羡慕不已。接下来,涛哥只能硬着头皮往下干,游久里的小散还需要陪着天天继续忍受皮肉之苦。预计2024年年报公布时,游久每股净资产将会降至1.2元左右,目前股价仍有较大下跌空间。德道资本在为涛哥加油鼓劲的同时,再次向涛哥表示衷心感谢。本人游久成本0.8元,3.2元卖出,不仅获利丰厚,关键是还为接下来从容买入明科、宝德、中川、银化积累了丰厚的资金。
对比之下,如果说游久已被做成难以下咽的夹生饭,那么西水、明科堪称正待引入巨擘、绘就蓝图的白纸。
西水的天安财险已经归零,但是绝大部分小散至今仍对天安财险想入非非。证监会对西水的立案调查,也与天安财险息息相关。未来天安财险的清算清零与立案调查结果的公布,可能会一揽子同时进行,对西水将会产生一定的冲击。但是,西水还隐藏着一重大利好可以作为对冲,那就是递延所得税负债的免除,能够为西水增加4个多亿的净资产。对此,德道资本前期已经做过详细解释,此处不再赘述。调整后西水每股净资产高达1.98元,当前股价0.72元,上涨空间巨大。
明科,作为老三板最后一颗明珠,德道资本刚刚撰文《最后一颗明珠》对其进行了详细分析。每股3.96元的净资产,0.68元的股价,市净率仅有0.17倍。相当于一箱100万元的现金,17万元就可以拎回家。这样的股市奇观,能否称为前无古人后无来者?有没有人能够举出一个类似的案例?
综上,把游久、西水、明科三兄弟从数据上做个对比,其每股净资产分别为1.2元、1.98元、3.96元,当前股价分别为1.84元、0.72元、0.68元,市净率分别为1.53、0.36、0.17,优劣对比一目了然。
比数据对比更重要的是他们的资本运作及资产重组趋势。
西水、明科就像两张完美的白纸,未来新大股东低价入主后,可以充分利用西水、明科现金富足的优势,注入优质资产,赋予想像空间,未来他们的市净率上升到2.0以上轻而易举。当他们的市净率回到2.0以上时,对比当前股价的涨幅倍数,大家可以自己去算。
游久与西水、明科的根本区别在于,游久本来也是一张优质的白纸,但是涛哥进来的时机不对、成本太高,这幅画他画了一半,发现画不下去了,需要擦掉重来,游久的市净率需要从2.0以上回到1.0以下,净资产缩水叠加市净率下降,这是一个痛苦的双杀过程。