专家介绍
一、国内磷肥市场介绍 磷酸一铵:55%磷酸一铵从底部价格 2550 元/吨反弹到
3550 元/吨，经历时间较长(三季度末到四季度)， 从磨底到反 弹慢慢进入上升通道。
磷酸二铵:最低出厂价 3200-3300 元/吨到 4000 元/吨，历经 3-4 个月，12
月 5 日一夜突涨 400 元/吨， 反弹幅度远超预期。 原料端:近期磷肥价格上调，但原料价格比较稳定，企业可赚取的 利润差较大。
1.磷矿:湖北贵州价格涨到 1000+元/吨后不再波动，磷矿价格较 为稳定。12 月底湖北(12 月底-2 月 中旬)、云贵四川(春节前 一周至春节后一周共半个月)矿山停采，2023 年 Q1 供应量减少， 价格稳定。目 前磷肥企业生产库存比较平衡，磷矿休采后供应量 减少，市场需求量相对比较稳定。
2023 年磷矿新增产能: 瓮福 250 万吨的新增产能 2023 年 4 月技改结束，但
磷化集团 2022 年新投产 40 万吨湿法净化酸，2023 年还会继续 投产 40 万吨湿法净化酸，产出的矿自用为主。兴发新增 200 万
吨的产能，但矿石品位较低，品质达不到外销标准，需要选矿后自 用。华西 150 万吨里有 50 万吨优质矿可以外销，100 万吨需要 选成精矿后外销。另外 12 万吨的小矿山。
各地政策:
1)贵州:目前政策 50%矿留在省内，20%企业自主销售，30%政 府代销。
2023 年可能会持续这个政策。2)湖北:政策较为灵活。2023 年 净化酸和磷酸铁会落地，湖北外销矿会较少。3)四川:全年 800+ 万吨产量，会有一部分外销。2021 年因重庆涪陵没有开工，外销 矿会多流向湖北 宜昌宜化，2022 年重庆涪陵开工，外销矿还会分 流到重庆。四川新建磷酸铁、磷酸铁锂产线，以后四川磷 矿外销 量会越来越少。4)云南:矿产量较少，省内自用为主，由以云天 化为代表的大型企业内部消化。未来矿石市场变动受新增产能和贵 州销售政策的变化影响，新增产能可贸易量较少，贵州政策暂时没 有变化的趋势。2023 年上半年矿石紧张对价格形成支撑，下半年 还需要考虑下游磷肥、湿法净化酸等市场 产能落地的概率和产量。 2.合成氨:合成氨市场演绎和尿素相关。尿素出口配额放开，价格 水涨船高，氮肥企业将合成氨产能 转产尿素，合成氨供应紧张， 价格上涨。近期合成氨价格
湖北 4250 元/吨，之前最低 3600-3700 元/吨，涨 幅较大。合 成氨目前的问题:1)巨头企业冬季供暖减产、停产和尿素出口间 接导致合成氨转产尿素，合成氨供 应紧缺，会对价格形成支撑。
2)中国 2023 年煤炭长协订单把冶炼化工产品剔除，煤质合成氨 企业成本跟 随煤炭市场化节奏，成本会往上增加，利好合成氨价 格的上涨。
3.硫磺:硫磺国庆前 FOB 价格最低 50+美元/吨，近期反弹到 180 美元/吨,反弹幅度较大。
硫磺目前的问题:俄罗斯 11 月前有出口配额限制，11 月后取消 出口配额限
制，俄罗斯会有 100 万吨硫 磺流入市场，对市场形成压制。近期 硫磺中国价格从原先 1750 元/吨掉到 1670 元/吨。硫磺国际市 场对国 内市场有提振，市场价格稳定上涨，但国内因为下游磷肥 开工较低(三四季度维持在四成)，硫磺需求量 不理想，市场演 绎较慢。12 月底贸易商结算硫磺价格会在 1650 元/吨震 荡。中国硫磺每年进口 800 万吨，占全球进口量比例较大。硫磺 只是原油的加工副产品，定价灵活，掌握 在贸易商手中。硫磺价 格涨跌幅度跟随下游磷肥市场演绎。中国目前长江港口硫磺库存不 足 160 万吨。中 国港口硫磺价格涨跌平衡表:硫磺库存 120-150 万吨，硫磺价格往上涨;150-180 万吨硫磺价格保持平衡;超过 180 万吨，中国硫磺市场价格往下走。目前库存处于边界点和 180 万吨差幅较大，若在往年价格必会 上涨，但 2022 年下游磷肥企 业开工维持在四成(磷酸二铵 42%，往年 68%以上，磷酸一铵四 成，往年七成)， 硫磺需求量有限。
4.湿法酸: 2023 年能落地 400 万吨。1 吨湿法净化酸比磷酸多 消耗 2-3 吨磷矿，2023 年即使有新增磷 酸产能，若湿法酸能够 落地，磷矿仍会处于平衡的状态。
二、国外磷肥市场介绍 磷酸一铵:出口南美(巴西阿根廷)、澳 洲。巴西、阿根廷 2022 年高价(1300 美元/吨)买货量较大， 但与前几年(不包括 2021 年，2021 年南美 市场处于超买状态) 水平相当。2023 年南美市场会保持
2022 年的节奏，南美市场 2022 年上半年 1300 美元 /吨高价 货导致半年内流通量很少，压制需求，现已经差不多消耗完。巴西 4、 5 月氮磷钾库存往年 700
万 吨，今年达到 1000 万吨，高价货导致需求抑制，市场停滞半 年时间。巴西 10 月开始大豆耕种，市场贸易 开始活跃，2023 年会维持 2022 年的买卖水平。国际上摩洛哥、沙特往外输出较多 磷酸一铵。摩洛哥、沙特和俄罗斯有新
增产能，俄罗斯 200+万吨产 能释放，对中国市场形成挤压。2023 年国际市场磷酸一铵供应量较多，价格会高开低走，价格变化的节 奏 要根据南美采购节奏判断。2021、2022 年磷肥价格较好，中 国超额出口较多的磷酸一铵，但市场恢复常态后，中国磷酸一铵出 口 量会相对较少。中国 2021 年出口磷酸一铵
378 万吨，超出往年正常水平(250 万吨)，2022 年约出口 200 万吨。市场目前正在消化磷酸一铵一夜突涨的 400 元/吨价格，涨
价会持续一段时间。中国磷酸一铵货源都在企业和大贸易商手中， 贸易商货源不足。涨价会持续到
2023 年春节之前甚至春 节后一两周。突涨 400 元会有较大的隐 患，引起发改委的注意，进而限制出口额度，目前市场暂时没有反 应，如果市场能够接受目前的价格并保障下游市场渠道的需求量， 磷酸一铵能继续出口。2022 年 6 月出台 配额制度，但湖北云南 企业下半年还是有出口磷酸一铵，11 月放开 60 万吨出口配额， 尿素配额增加，带动 磷酸一铵市场。虽然价格涨幅过快发改委可 能会对出口额度把控严格，但出口额度一定会释放，市场会相 对 宽松。行业内认为政府不会给出明文的出口政策，政策出台还需要 等到 12 月底。
磷酸二铵:出口印度、孟加拉、巴基斯坦。孟加拉、巴基斯坦需求 萎缩。孟加拉 2022 年基本没有入市采购。巴基斯坦 10 月发大 洪水，1/3 土地被 淹，往年进口量 180+万吨，今年只进口 50+ 万吨，一部分需求被压制。
印度截至十一月进口 681 万吨，往年同期最多约 600 万吨，多 进口 80 万吨，
2022 年 12 月结束会多出 100+万吨，会导致 2023 年印度少采， 国际市场价格走低，在 700 美元/吨震荡，相当于国内 4800 元/
吨出 厂价。2023 年出口价格维持在 4000+元/吨，出口企业有利 可图。如果国内出口不放开，价格下降节奏会较 慢。
【问答环节】 Q:明年磷矿石新增的产量有多少?是不是只有瓮福集团四月份 250 万吨的新增以及新发的 200 万吨的新增 呢?还有其他的新 增产量吗? 除了瓮福新增的两套产能以外，还有华西与史丹利合作的 150 万 吨产能，再加上其余晓得产能，因此磷矿 石的新增产能总共有 612 万吨。
Q: 请问今年是否也存在着部分产能不及预期的情况呢?包括开磷 集团是否因为矿洞问题从而导致年底产 能受影响?同时下半年有 没有新增的矿呢? 由于今年矿山事故的原因，从而导致产量整体紧缩。到目前为止， 2022 年 6 月份在宜昌的矿洞建设完成，大概有 150 万吨，但由 于矿票较去年有所减少，
今年 整个宜昌的矿票有 1400 万吨，而去年有 1500 万吨，因此 虽然有矿山的企业在增加，但是矿票总量控制得 较为严格，所以 今年矿产减少。
Q: 今年实际能贡献多少产能?同时明年的 600 万吨增量大概是 什么样的幅度呢?
兴发集团矿山品位大概在 20 多万，如果按照兴发集团一年所获得 的矿票，则有
100 万吨的新的 26 矿就很 不错了。平时如果有 100 万吨产能， 则政府会给 60 万吨矿票，如果该企业环保方面较为完善，则政府 会在 年底奖励 10 万吨矿 票。因此实际产能需要根据政府给予的矿票决定，如果实际产能能 达到计划的
80%， 该 矿 山 已 经 很 优 秀 了 。 Q: 川 发 龙 蟒 、 川 恒股份、司尔特的在建产能的投产时间是否 有更新?
由于现在对矿山的要求较高，新建的矿山需要耗时 3~5 年进行环 保建设才能投产。华西在 2018 年底开始建 设有 150 万吨产能 的矿山，到现在一共耗费了 4 年时间。同时，云图控股、祥云以及 川发龙蟒的产能大约 有 200 万吨，则大概到 2025 年才能出矿。 Q: 明年湖北地区是不是还是以指标或者矿票来决定实际的产能? 是的。这个政策是从 2017 年底开始执行，每年在三月初或者晚一 点至 3 月 15 号，政府会将矿票量分配给各企业。2017 年的矿票 总额有 1800 万吨，到了
2019 年缩减到了
1500~1600 万吨，今年 2022 年下降至 1400 万吨。明年存在 一个大趋势，即可能会将没有配套下游的小型磷矿民营企业收为国 有。比如 12 万吨的矿山，维
持 出产的年限大约为 3 年，则总共产能最多为 40 万吨，那么这 类小型矿山肯定会被慢慢出清。
Q: 明年磷矿石紧缺的另一个原因可能是下游的湿法磷酸投入较多， 那么能否分析是具体哪几套重要的装置 呢?
整个磷化集团已经有 120 万吨的产能，今年新投入 40 万吨产能， 明年再投入
40 万吨产能，总共有 200 万 吨产能。重庆中化涪陵今年又投入 10 万吨产能，兴发集团有 15 万吨的产能。同时，六国化工、川 发龙蟒 也是有新的产能。此外，配套有磷酸铁的企业都会有 10 万吨的产能，像鄂中和新洋丰都会陆陆续续投产。预计 2023 年湿 法磷酸落地，磷酸铁落地的时间要比净化酸要慢。同时
2023 年瓮福会有 200 万吨的产能。云天化目前在云南有 10 万 吨产能，在内蒙
古有 10 万吨产能，总共 20 万吨产能。此外，新洋丰会建设到 20 万吨，重庆
中化涪陵有 10 万吨，之后湖北鄂中会建一个有 30 万吨产能的矿 洞，宜化之后
大概会建到 20 万 吨左右，川金诺和川恒股份都是 10 万吨产能 起步。云图控股
未来的规划是 30 万吨产能，川发龙蟒未来规 划是 20 万吨，湖 北祥云是 10 万吨。总共加起来为 395 万吨产能，再加上没有统 计到的，因此保守估计总量有
400 万吨净化酸产能，相较于今 年的增量有 115 万吨左右。即 新增包括瓮福
40 万吨，云天化 10 万吨，新洋丰大概有 15 万吨，云图控股有 30 万吨，川发
龙蟒有 20 万吨，祥云股份有 10 万吨.
Q: 折 26%品位的磷矿石，湿法磷酸的磷矿石单耗大约是多少? 一吨普通湿法磷酸的磷矿石单耗大概在 2 吨左右，湿法净化酸如 果技术较好则
单耗为 3.7 吨，如果技术较 差则单耗需要将近 5 吨。瓮福是单 耗 3.7 吨磷矿石生产一吨标准净化酸，有的其他技术则会消耗到 5 吨来 生产一吨净化酸。
Q: 这几套装置中哪些的概率更高一点呢?
整个磷化集团的 40 万吨产能是没有问题的，云天化的 10 万吨产 能和新洋丰的
15 万吨问题也不大。现在整 个磷酸包括净化酸的下游处于征地刚 结束的情况，还未投入建设，因此节奏会慢一些，其中包含有 20 万吨 产能，因此这一部分待观察。湖北鄂中、川恒以及川金诺基 本已经落地，新洋丰未来 15 万吨的产能已经在建设，新洋丰本身 的磷酸铁已 经出产品，下游基本进入正轨。龙蟒会快一点，祥云 的 10 万吨产能、云图的 30 万吨产能以及宜化的 20 万吨还有 待观察。
Q: 宜昌产量占湖北总产量只有 30%~40%，后期会不会将票证制 度推广至全省呢?
宜昌产能至少达到全省的 70%，除了宜昌产区以外，周边还有保 康、金盟的产区，这一部分的产量大概有 1000 万吨，湖北省一年 产量正常情况下有 2700 万吨左右。 Q:在票证制度的情况下，产能是按照什么标准计算呢?各企业会 不会不卖低品位矿?
对，会是这样的。现在企业外销主要以 28 为主，30 以上。湖北 这一块最多是
28 的品种，30 较少。兴发的 200 万吨最多能选到 26，因此不 能外销只能自己
用。因此 2700 万吨基本上是标矿。 Q:企业上那么多湿法磷酸的产量，那么磷石膏的问题怎么办呢? 是用矿架进行回填来解决。回填下游做板材的包括水泥缓凝剂的比 较少了，一方矿洞起码需要用 0.4 吨水 泥，其成本就变相的增加 了，因此总共成本至少增加了 100 元。由于磷矿的成本支撑就在 这方面，同时磷矿的价格往下跌，下游需求的产业链也发生变化， 因此磷矿从原 来的矿石属性变成了战略性资源属性，低价磷矿的 时代已经过去了。 Q: 氟化氢的处理大家现在的尝试如何? 氟化氢属于副产品，瓮福的技术要比其他家先进很多，川大处理氟 化氢的技术不太行。目前国内用川大的 技术的有重庆涪陵。目前 最成熟的都是和瓮福有合作的企业，包括云天化和兴发等。
Q:2023 年磷矿增量不大是吗? 是的，增量不大，即使有增量，也得等 2025 年以后大矿山产出之 后。
Q:2022 年非金属矿山不能超产的文件，因为磷矿有很多露天矿 超产严重，会对供给有影响吗? 露天矿湖北四川已经冻产，原先瓮福有部分露天矿，现在正在技改， 以后也会升级成冻产，往后只有云南 存在露天矿。自从磷矿下游 磷酸铁等的发展，产业链转型以后，政府对磷矿的管控越来越严格。 像湖北的 矿票政策，贵州原先磷矿外销最多，正常情况下年产 3000 万吨其中 1000 万吨外销，但 2022 年开始外销量 会慢慢 减少。磷化集团瓮福原先一年卖 260-270 万吨，现只卖一些黄磷 矿，其他矿几乎不出售，开磷原先 卖 300+万吨今年只卖 150 万 吨。即使企业 露天能多采，政府和企业也不会采得太多。一般情况下，大的矿 山服役时间是
30 年，如新增华西矿山，按 20 年或 30 年服役时间算，产能达 到 300 万吨，
但现在 150 万吨 每年，就会延长矿山服役时间到 50 年。
Q:现在超产的行为是没有了吗?
磷矿从 2017 年就结束了超产。三林整治等政策间接性导致磷矿石 产量处于逐年下降趋势。
Q:高品位磷矿是不是较少?会导致产量下降吗? 是的。据行内统计，磷矿石品位以每年 1%的速度减少。限制矿票 企业会先采富矿层，把中矿层和贫矿层往 后推，没有其他矿采了 才会去采集，品位下降是很正常的。贫矿开采后需要选矿做成标矿 才能出售。中国 磷矿石虽然有新增产 能，折成标矿产量实际是下降的。开磷原先品质较好，能达到 32-33%，现在 30-31%就 算较高的品质了，时间上也才经历了 3-5 年时间。
Q:湿法净化酸单耗是否和其他产品有联产? 有，产出的萃余酸做下游的磷酸二铵。如果产生的萃余酸技术较好， 能生产
64%的磷酸二铵，技术一般生产 57%磷酸二铵。未来会有 57%磷 酸二铵越来越多，64%磷酸二铵减少的趋势。瓮福达州有湿法净化 酸产能，以 57%磷酸二铵为主。未来磷肥含量低于 57%，产量都 不会受到影响，但如果高于 64%产量会受到影响。 Q:湿法净化酸的单耗是多少?是副产品吗?
云天化 1 吨湿法净化酸对应 1.03 吨 43%萃余酸，瓮福 1 吨湿 法净化酸对应 0.9吨 46%萃余酸。萃余酸和硫 酸铵一样是副产品， 不消耗会成为工业垃圾，很多企业会配套磷肥装置，把萃余酸消耗 掉减少污染。
$云天化(SH600096)$