一般都说一般国债利率提高，风险资产就会因为受到资产流出而出现下跌。但其实有一个问题是，为什么国债利率会提高，以前我觉得因为没有想明白这个问题而总觉得差点意思。

如今想想，其实还是能大致列出几种可能的。
任何东西的价格提升无非还是来来去去那么几个大的方面。
第一必然是自身的。
对于国债来说，它的发行情况也就是供给肯定是影响最大的，然而因为事实上现在的国债都是定时定候发的，应该是没太大变化，但因为国债通常作为国家宏观调控货币的基础工具，所以对国债最大影响的其实是货币政策，当然这个是常识，人人都知道，人人不一定知道的是货币政策该怎么走，不然不会有那么多人关心美联储说了什么。

而从替代商品的角度讲。
国债通常作为风险资产的替代。
但市场上对于风险资产——主要是股票了，虽然也有石油什么的大宗商品，但那玩意的规模比起股票要小得多。
至于外汇，额，不懂，但那东西恐怕是要反过来影响国债的，而不是像股票一样被国债影响。
但股票价格过于疯狂，泡沫过多之时，无论你是想落袋为安然后找个地方存放资金。
还是市场未来极度悲观，不敢不想买股票。
或者说，股票低迷，可见收益率很低，比方说如果有一天美股平均分红率不过2%，而美债十年期恢复到此前的2%甚至1.8%，请问为什么要买股拿分红？

所以说来说去，其实这玩意全窜在一起。
当然经常这种关系是反过来用的，通过观察国债变化来预测市场，大概是因为玩国债的都是大家和行家，不像股市里那么多疯子和傻子。//@黑白郎君e:回复@游学者丶XiaoAi:美债收益率是一种通胀预期指标，价格由市场交易价格定，主要反应的是对未来通胀预期和美元流动性，大宗商品定价成分中除了货币本身的水位如何，更取决于供需关系，铜价虽然也是通胀预期指标之一，但是在供需关系还没有变化的情况下，炒作预期的资金起到决定作用，但是预期并不改变供需关系，预期只是能用于证伪供需关系往哪边偏。实际供需关系发生变化时，商品价格变化会是真实和长远的。大体上当前阶段炒作通胀预期的热钱多，美债收益率一提高，无风险利率抬升，打击风险资产定价，热钱从各个风险市场流出，导致资产价格大跌。而后期一旦供需关系实质性紧张，定价就以实物交易价格为主导，供应紧张的情况下，价格持续攀升都得接受，然后将成本往下游传递，形成物价提升，实质性通胀到来。$紫金矿业(SH601899)$