最近又快到年底，各大机构又开始对明年的市场行情和方向做预测。笔者作为金融机构的公募基金分析师，每到这个时候也是最纠结的时候。一方面，无论是领导要求还是自己工作需要，都需要在岁末年初、或者大的风格切换时，提前做出一定程度的预判，从而提前规划调整未来的公募产品布局和后续重点配置方向；另一方面，又深知在这个市场上绝大部分人都没有预判能力，绝大部分资深基金经理的预判回过头来看往往也是被现实打脸。那么基于自己有限的信息渠道、知识积累试图预判并战胜市场无异于痴人说梦，最终结果可能是自己的预判成为了他人“预判的预判”，沦为韭菜。但工作还是要做，饭碗毕竟还是比较重要，所以自己也在不断摸爬滚打中，试图慢慢积累一套行之有效、或者至少看上去形式有效的市场风格预判方法，这里也是放上来跟大家一起讨论下。
由于是理工背景出身，做任何分析我都喜欢做一些简单的预设，类似欧式几何五大公理，所有精妙的几何分析都围绕五大公理徐徐展开。因此我后面所有的分析都会在预设下展开。
预设1：坚信弱者思维，自己长期不可能战胜市场上面的专业投资者。
预设2：所有市场参与者的观点都跟自己的投资风格和理念息息相关，通俗点说，即“屁股决定脑袋”。
基于上面的预设，我们展开分析：
既然预设1成立，那么至少如下预测市场的方法（可能很多个人投资者和机构投资者也会采用）是长期走不通的。
方法（1）
基于市场上卖方和买方机构的观点，结合自己的行业风格判断，试图形成市场风格判断
方法（2）
基于各种各样的宏观、中观量化模型，试图去预判市场点位和风格方向。
因为方法（1）的前提是假设自己存在超越市场的认知，违背预设1；方法（2）的前提是假设自己的量化模型战胜大部分对手，也违背预设1弱者思维。同时，基于量化+人工的判断（即方法1+方法2）也是行不通的，同样也是违背预设1。
既然坚守弱者思维，自己不可能战胜市场，那么很自然就想到另一个方法
方法（3）
我们依靠市场，我们去找一批市场上最优秀的基金经理，听他们的观点和预判就可以了嘛！
看似有效，但如果参与比较多的基金经理尽调或者路演的话，就会发现上述方法问题很大，因为预设2的存在，“屁股决定脑袋”。每一个基金经理的观点必然受到自己风格和持仓的影响，500亿管理规模的公募基金经理不可能指望他去看好中小市值风格，因为他基本没法配置中小盘；新能源主题的基金经理基本不会看好消费，因为他们看到的是新能源发展的星辰大海，是行业极高的景气度和整个行业30-40%的增速，大部分消费品10%左右的增速都不够看；科技类的基金经理喜欢变化，而消费类基金经理喜欢不变；低估值风格的基金经理永远认为新能源车、芯片高估。。。
你会发现，当你尽调下来一圈的基金经理，永远听不到一个统一的观点。而事实上，往往当所有基金经理产生统一观点和认知的同时，这个观点和认知就是最危险的时候，因为市场上已经没有空头了，典型如15年牛市。
怎么办呢？难道又回到方法（1）或者方法（2）？感觉又走进了死胡同。所以到这里就体会到均衡配置的重要性，均衡配置绝对不是说说而已，均衡配置的难度其实比大部分人想象的都高（后面可以开篇单独讲）。在押不准市场风格的同时，均衡配置往往能战胜大部分市场参与者（因为总会有人不相信预设1和预设2）。关于均衡配置的思路可以看我另一个回答。
不过老是说均衡配置总归会被diss，没办法，还是要硬着头皮干一下预判，毕竟是饭碗。
基于方法（3），做一些改良。
我们不要一股脑去听市场上优秀基金经理的观点，我们先把他们按照投资风格、投资理念和投资方向分分类（关于分类也是个大话题后面再讲，个人认为绝不是成长价值、大盘小盘风格的分类这么简单），对于同一个问题，听一下不同分类的基金经理观点，然后根据他们所在分类和观点的位置变化做出判断。
文字不好理解是不是，举个栗子。
比如说，当前大家都看好新能源车的长期景气度，但有都觉得估值太高，这时候我们决定要不要重点布局新能源车时，我们就分别去了解4类基金经理对于新能源车的看法。
第一类：低估值风格基金经理
第二类：全市场均衡风格基金经理
第三类：成长风格基金经理
第四类：新能源主题基金经理
大部分时候，第一类基金经理绝大部分时候都觉得新能源汽车高估，即使是在今年5月新能源赛道启动的时候，我去尽调大部分价值类基金经理也觉得宁德时代和比亚迪高估；而第四类基金经理基本都觉得新能源机会大于风险，下跌就是买入机会，今年看来他们是对的，但年初核心资产的暴跌殷鉴不远，我们不能听一个行业基金经理的判断来看待这个行业。
怎么办呢？看动态调整。
比如说，当第三类基金经理，本身更看重成长的基金经理，都觉得新能源已经高估的时候，那么我们就要略微谨慎；极端情况下当你了解到有一些（肯定不是全部）第四类基金经理都觉得高估的时候，这时候就已经非常危险。反之，当第二类基金经理，全市场均衡型基金经理都认为目前估值到合理位置的时候，那大概率也是买入良机；当然最好的机会是第一类低估值基金经理都觉得估值合适，但这可能比较难。
分享一个思路，供大家探讨，当然很可能再次打脸。市场面前，我们永远是弱者