自由自在的柚子

讨论

唐太宗时期，为了鼓励文化交流，股市开了一个版块：取经板。
刚开始，发行了十几只新股，有唐三藏、孙悟空、猪八戒、沙悟净、牛魔王、红孩儿、玉兔精等等，发行价都是10元／股。
上市当天，各股涨幅不一。
唐三藏是太宗御弟，佛门高僧，取经领导人，股价炒到200元。
孙悟空还在五...

氢能源行业专题报告：上下游合力，产业进入快速发展通道〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

一、上游：政策持续催化，绿氢发展进入加速阶段
1.1 海内外政策加持，绿氢供给提升
国内： 2024 年中国政府工作报告中，氢能作为新兴能源被首次提及。报告指出，要加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展。在此之前，2022 年 3 月发布的《氢能产业发展中长期规划（2021-2035 年）》...

氢能专题报告：氢洁能源应运而起，中国需求独占鳌头〖未来智库〗仅作为参考盈亏！自负盈亏！！

1. “氢”洁能源应运而起，中国需求独占鳌头
1.1. 氢能具备清洁、方便、能量大及资源多的特点
氢气相对传统的化石能源质量热值更高、更加清洁。氢能的发展既是满足 中国能源需求的必要条件，也是促进中国实现“双碳”目标的有效途径。在 各类能源中，氢气的单位质量热值最高，达到 120-1...

智能汽车专题报告：算法进阶，自动驾驶迎来端到端时代〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1、 FSD V12 效果惊艳，Robotaxi 迈向现实
1.1、 特斯拉 FSD V12.3 登场，自动驾驶辅助功能推向全量用户
特斯拉 FSD V12.3 登场，智驾时代更进一步。早在 2023 年 5 月，马斯克即在 社交媒体上表示，FSDV12 将是一个视频输入+控制输出的端到端的自动驾驶算法； 2023 年底，FSD V12 版本...

功率半导体行业专题：铸全球竞争护城河，产品格局看“底部”机遇〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

国产二极管/IGBT模组全球市占提升，AI服务器贡献MOS新应用
3年进口替代窗口期看IGBT模块供给格局
根据omdia和英飞凌官方数据，2022年全球IGBT产品市场规模约为90亿美元； IGBT模块从供给侧格局看，经过21年缺货替代国产份额提升，2022年海外大厂恢复供应后份额依然继续提升； 我们认为，...

智能驾驶行业深度报告：从特斯拉视角，看智能驾驶研究框架〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

01 特斯拉视角：智驾历史复盘
智能驾驶设计理念分类：模块化vs端到端
模块合成式驾驶方法：包含感知、规划决策，执行控制三大模块，通过分别调试每个模块的参数来适应各种各样的驾驶场景。（1）感知模块：利用各种传感器来实现对静止环境、行车相关信息及移动障碍物的全面检测和跟踪，进...

钙钛矿行业研究：新一代太阳能薄膜电池，有望大幅提高极限转换效率〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1 钙钛矿及钙钛矿电池的概念
钙钛矿材料丰富，产业化前景广阔。太阳能电池主要分为晶硅电池和薄膜电池 两大类，这两类电池起初在技术上相对独立，在各自方向不断发展迭代。晶硅 电池中，N 型和 P 型单晶硅电池是产业主流。在薄膜电池中，有砷化镓 （GaAs）、碲化镉（CdTe）、铜铟镓硒（CIGS）...

人形机器人电机行业研究：人形机器人打开新成长〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

一、机器人驱动方式：电机为主
机器人以电机为主要驱动方式
机器人驱动方式可分为液压驱动、气体驱动和电机驱动三种， 其中电机驱动是应用最广泛的方式，具有高精度、实时响应等 优势，更适合如今机器人发展趋势。 电机驱动为机器人主要驱动方式，驱动系统是使机器人发出动 作的机构，是...

运载火箭产业研究：卫星互联网核心环节，加速布局产业军民共发展〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

运载火箭：卫星互联网核 心产业环节，大运力、低 成本是发展趋势
运载火箭——推进系统构成其主要硬件成本
运载火箭主要由结构系统（箭体结构）、动力装置系统（推进系统）和控制系统三部分组成，这三大系统称为运载火箭的主 系统。运载火箭一般由2~4级火箭组成，每一级都包括箭体结构、...

汽车智能化专题报告：智驾算法步入深水区，头部玩家有望持续领跑〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

一、何谓“大模型”？
机器学习：以设定规则+数据喂养驱动算法自成长
机器学习>神经网络>深度学习≈ 深度神经网络。机器学习用于解决 由人工基于 if-else 等规则开发算法而导致成本过高的问题，想要通 过帮助机器 “发现” 它们 “自己” 解决问题的算法来解决；机器学习 可以分为...

量子信息产业专题报告：量子信息技术乘风起，加速产业链发展变革〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

第一章：什么是量子信息技术？
量子：最小不可分割的基本单位
量子：量子（Quantum）即一个物理量如果存在最小的不可分割的基本单位，则这个物理量是量子化的，并把最小单 位称为“量子”。量子是构成物质的最基本的单元，也是能量和动量等物理量的最小单位，比如光量子、电量子。 波粒...

量子科技专题报告：量子应用逐步落地，关注政策支持〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1 量子科技概述：三大发展方向，政策支持力度大
量子力学：量子科技的理论基础
量子是指一个物理量最小的不可分割的基本单位。一个物理量如果存在最小的不可分割的基本单位，则这个物理量是量子化的，并 把最小单位称为量子。例如，“光的量子”（光子）是一定频率的光的基本能量单位，...

AI大模型专题报告：落地条件初具，搜索与情感陪伴赛道崛起〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1. 投资分析
持续看好国产大模型落地趋势中的应用场景投资机会。进入 2024 年， 海外有 GPT-4o 将产品性价比大幅提升，Llama、Gemini 等优质开源模型 也为全球大模型发展提供了重要推动，国内方面大模型厂商迎头赶上， 成本端的降低和体验的提升已经开始，AI 落地场景有望逐步丰富化。后 续可...

生成式人工智能行业研究：生成式AI加速创新，国内厂商聚力突破〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

第一部分：紧跟全球产业浪潮，国内市场快速发展
国内大模型发展回顾
2022年11月，ChatGPT的问世引发了生成式人工智能大模型在全球的发展浪潮；2023年伊始，国内各大高科技厂商、高校及创业 团队相继推出自研大模型；2023年下半年以来，国内大模型持续更新迭代，逐步形成了“百模大战”的...

电子行业专题报告：消费复苏亦步亦趋，硅基智能高歌猛〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

一、趋势：消费需求亦步亦趋，AI浪潮强势来袭
24Q1半导体销售额环比-6%，终端需求复苏不及预期下，库存天数环比+9天
24Q1半导体市场跟踪：24Q1全球半导体市场规模同比增长15%，环比下降6%，预计24Q2半导体市场规模环比增长3%。 24Q1半导体库存跟踪：24Q1全球前60大半导体企业库存周转天...

半导体行业专题报告：AI创新与周期向上共振，开启新一轮成长〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

AI真的“狼来了”
AI的发展历程
AI的诞生。1950年，艾伦•图灵（Alan Turin）写 了论文《计算机器与智能》，提出图灵测试用来检测 机器智能水平；1956年，美国达特茅斯学院举行了历 史上第一次人工智能研讨会，被认为是人工智能诞生 的标志。AI诞生后经历了三次浪潮，我们认为，前两次主...

海缆行业专题报告：高压+柔直升级，国内+海外双击〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负盈亏！！

一、海缆是海上输电的“血管”，柔直+高电压等级是海缆发展 必然趋势
1.1 海缆承担海上输电“血管”作用，要求更高的抗腐蚀等性能
海底电缆是海上风电机组向陆地输送电能的唯一通道。目前，海上风电项目所用的海缆 主要是海底光电复合缆。海缆在整个风电场的运行结构中同时扮演着“血管...

海缆行业专题报告：高压+柔直升级，国内+海外双击〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

一、海缆是海上输电的“血管”，柔直+高电压等级是海缆发展 必然趋势
1.1 海缆承担海上输电“血管”作用，要求更高的抗腐蚀等性能
海底电缆是海上风电机组向陆地输送电能的唯一通道。目前，海上风电项目所用的海缆 主要是海底光电复合缆。海缆在整个风电场的运行结构中同时扮演着“血管...

低空经济专题报告：eVTOL产业发展的5个核心问题〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1 “漫长”取证路？
观点：在我们讨论低空经济这个话题时，可以有很多角度。但对于 eVTOL 企 业来讲，首要的问题可能是如何设计生产出好的产品并成功推向市场，在这中间 有一个非常关键的环节，就是适航取证。从某种程度上说，在需求没问题的前提 下，适航取证的进展是决定企业能否顺利发展的...

印制电路板行业专题报告：AI有望带动HDI用量大幅增长〖未来智库〗仅作为参考！盈亏自负！！

1 PCB 行业：24 年重回增长，高端产品引领需求增长
PCB：电子产品不可或缺。印制电路板（PCB）的主要作用是使各种电子零组件形 成预订电路的连接。PCB 是电子产品零件装载的基板，为电子元器件提供支撑并 提供电气连接，是几乎所有电子设备的基础必需品。目前业内按印制电路板的层 数、结构及...