我觉得目前再去细抠这些细节没有必要，从合并的角度来看吧，2018年投资收益39.7亿，目前来看能产生盈利的部分主要是00144的合营公司和联营公司，2019年乐观估计投资收益在40亿以上，合并经营利润在10亿以上（2018年7亿），剔除其他因素影响，那么归属于上市公司股东的净利润大致会在16亿以上，那么按目前201872的市价来估算9倍市盈率。毕竟2018年因为重组支付的中介费计入管理费用多达2亿，2019年的这一因素不存在了。2019需要关注的几个点是:有息借款的大幅增加会产生多少财务费用，以巴西TCP为典型产生的商誉是否会大幅度摊销。目前对港口的商业模式不是很了解，感觉受宏观经济的影响太大，后续需要仔细分析包括上港集团在内的主要资产。另外，2019年度因为00144和其他公司都有分红，估计2019年的分红会提高。//@bft1587:回复@缘富:2018 年发生同一控制下企业合并，被合并方（00144）在合并前实现的净利润为人民币 2,685,592,888.44 元，2017 年被合并方实现的净利润为人民币 4,928,289,403.49 元。合并日是2018年12月26日，公允价值变动损益的确认是资产负债表日也即2018年12月31日，所以被合并方（00144）在合并前实现的净利润为人民币 2,685,592,888.44 元是不含公允价值变动损益的。公允价值变动损益是-1,074,406,837.68元，所以00144含公允价值变动损益后的净利润是16.11亿左右，归属到001872的净利润大约6.4亿，加上原深赤湾业务产生的净利润4.5左右，合计10.9亿元左右。应该是吻合了。