注：本人的思考逻辑来自于和邹胜兄@hbwhzs 的交流和讨论，在此感谢邹兄指点。
～～□2001年净利润3.28亿，实际收盘市值96亿，实际市盈率近29倍。
2023年净利润747亿，实际收盘市值21600亿，实际市盈率近29倍。
2001-2023年，茅台实际市值增加225倍，实际年化收益率28%。□～～
如果按2023年底茅台2.16万亿市值为终值：
1、假如按10%贴现率，回算到2001年买入市值为2687亿年化收益率为10%，对应2001年3.28亿净利润就是819倍市盈率；
2、假如按15%贴现率，回算到2001年买入市值为977亿年化收益率为15%，对应2001年3.28亿净利润就是298倍市盈率；
3、假如按20%贴现率，回算到2001年买入市值为390亿年化收益率为20%，对应2001年3.28亿净利润就是119倍市盈率；
对极其优秀的公司，市场先生的眼光是没有能力给出这么高估值，由于集体认知水平缺陷，市场很可能会永远低估这样的公司。