恍然大悟，投资原来是这么简单！

我是一名入市十年的股民，2018年以前，基本上就是做技术分析，专心研究趋势。2019年开始，越来越觉得做趋势投资很累，不能稳定盈利，到最后赚的都是运气的钱，开始认真学习价值投资的理念。但是，由于有八年的投机经历，所以对于股价的认识更多的还是从走势来理解，每当市场出现剧烈波动的时候，我都在拷问自己，到底赚什么钱？比如，之前我一直持有晨光文具，春节后大跌之初，我也卖出了。跌到70元左右慢慢买回，表面上看，我确实赚到了差价。可是，如果晨光文具不是发布了一份超预期的年报，有可能股价就会往下跌，跌到40PE，即便我买的时候是55PE，但由于业绩下滑，加上市场估值下降，我也会遭受损失。所以，单纯看走势预测未来，其实和扔硬币差不多，很难保证此次都盈利，长期来看，刨除止损成本，收益很难保证。

价值投资，按照@思想钢印9999 老师的理解，大概分为赚业绩的钱和赚估值的钱两种模式。前者要把注意力放在投资对象的研究上，只要业绩稳定增长，你肯定会盈利。后者就要研究市场主体的报价，低估时买，高估时卖。这也契合了“股价=价值+情绪”这个公式，要么你赚价值增长的钱，要么赚情绪波动的钱，要么你全都要

这背后的道理是什么呢？我原来一直想不明白，今天一看到房子，我恍然大悟了。我们买房子，看中的是什么？不就是位置、教育、医疗、交通、小区管理、户型设计等因素吗？核心价值就是位置，毕竟房子是不动产，是用来住的，住的舒适度就是最大的价值。同一座城市，用售租比来衡量，有高有低，高售租比的房子反而显得更合理。比如学区房，售租比很高，但因为有学区的加成，享受高溢价。如果学区政策改变，这些房子肯定会掉价。反之，商业公寓，低售租比，看起来租金收益很高，但因为是商业地产，变现困难，40年产权，长期折价。这说明什么？市场是非常合理的，好房子就是好价格，便宜的房子大多都有便宜的理由，市场很难给太多的捡漏机会，除非出现大危机，比如房主炒股失败，着急变现补仓

那么好了，股票的核心价值是什么呢？当然是每股收益。赚钱能力就是评价一个公司好坏的关键。用财务指标来表示，就是roe。市盈率相当于房子的售租比，但又有所不同。一个公司值不值得买，就要看他的持续赚钱能力怎么样。这就涉及到商业模式、护城河、管理层，不同的商业模式，有不同的定价；同一行业，不同的管理层，也有不同的定价。收入的现金含量，也是重要因素之一。这些因素被市场充分吸收消化，确定了每个公司的股价。同时，股价又受到金融环境、情绪、资金等多方面因素的影响，使得波动幅度要大于业绩的波动。这就让很多人迷失，为什么一个公司经营正常，股价却能在一个月内几十个点波动？到底波动的原因是什么呢？所以，投资很简单，但并不容易。不容易的原因就是：你投资、退出上市公司的途径就是通过二级市场买卖，而二级市场的交易者并不全是和你一样的投资者，而且股价更多的是在情绪和梦想层面展开，和基本面并不是时时保持一致。所以，大部分人投资的心理历程是这样的：这是家好公司，我要长期持有；买入后，市场其他人也买入，股价被抬高，账面浮盈赚钱了，很开心，价值发现；然后获利盘卖出，股价下跌，账面盈利缩水，甚至亏损，就会很焦虑，甚至会“止损”；然后得出结论，炒股就要见好就收，不能长期持有，账面浮盈不卖出，就不会盈利，进而使得股价波动短期化，在走势上体现出趋势性的波动。

那么，我们该怎么办呢？量力而行，知行合一。这就是我的答案。你入市的时候问问自己，你入市的原因是什么，想赚什么钱，怎么赚钱，想明白了，就去执行。赚业绩的钱，就要看得懂公司，能够预测出未来业绩的增长，并且愿意等待。赚估值的钱，就要研究金融行为学，分析市场主体的情绪变化，在情绪起来时介入，冷却前退出。比如前期的碳中和概念，很多人去追逐，这里面就有很大的盈利空间。两种方式做好了都能挣钱，但就怕买的时候想的是赚业绩的钱，买完之后就想赚估值的钱，或者相反。体现在最近的股市是就是，买入核心资产，然后割肉止损；或买入碳中和，长期持有等待业绩。也就是所谓的长线做成短线，短线做成长线。

这两种错误我都犯过。投机时，买入一个题材股，迷恋基本面，高位加仓，股价破位后卖出，盈利大幅缩水，甚至亏损；亦或是被套后长期持有，小亏变大亏，用被套不卖安慰自己，跌多了补仓，使得亏损越来越大。投资时，买入之前，信誓旦旦要长期持有，与公司一起成长，买入后，随着股价上下波动，投资心态也在起伏，涨了就说是好股票，甚至向别人推荐，跌了就开始研究基本面是不是出了问题。在股价形成下跌趋势后忘了初心，卖出止损。止损后股价开始止跌回升，又后悔，然后买回，循环往复。

怎么办呢？那就要回归初心。既然赚业绩的钱，就需要长期持有，毕竟业绩不是一天出来的。假如你投资的公司每年赚365亿，那么你就想，每持有一天，我投资的公司就赚了一个亿，我的股票价值就会按照持股比例获得了相当程度的增长，但股价短期很难反映这种变化，即便反映了这种变化，我也不会卖出啊！只有当公司不再优质，不能持续赚钱的时候，我才会考虑卖出。赚估值的钱，就不要看什么基本面的信息，只看股价波动，只要情绪在，那就持股做多，不要理会基本面的变化。情绪退潮了，就要离场，这个时候才是计算盈亏的时刻。

对大多数人来说，估值的钱很难赚，最好放弃；赚业绩的钱，就要坚守能力圈，买自己看得懂的公司，与公司一起成长。还有一个选择就是买优质基金，让专业人士帮你解决这些问题。但最关键的是坚守初心，不要换来换去，人的能力不会像想法那样变幻莫测。你是什么样的人，其实早已注定，只是不愿意承认而已。$晨光文具(SH603899)$ $科顺股份(SZ300737)$ $绝味食品(SH603517)$ #价值投资#