确实对于龙头白酒，不指望其销量再大幅增长了。那就意味着，应该大幅提高分红比例，要达到75%以上，不然大量的现金沉积在账上，又不能扩大再生产，回报极低，各种风险极大。所以对于白酒龙头，不再看作成长股，而是看作收息股，以股息率估值应该是审慎的。初步将即期股息率3.5%作为买入的门槛。