前几天看到一个数据，很是震惊，黑龙江省的银行业今年一季度竟然是亏损的。
真实性如何没去格式，不过既然广泛报道了，应该差不了太多，本着严谨的态度，我去看了一下$工商银行(SH601398)$ 的2022年半年报。有些数据确实值得深思：
从上表可以看出工行2022年东三省的营收为145.18亿元，占总营收的3%，但税前利润只有33.45亿元，占比1.6%；相反，长三角的净利润比例19.2%大幅高于营收比例。说明了啥？说明东三省的业务赚钱效率太低，如果ROE按照地区来分别计算的话，则地区差异一目了然。
再看上图，东北地区的净资产占比3.7%，但地区分行机构占比9.9%，员工数量占比9.6%，几乎快赶上珠三角地区了，而珠三角地区的资产占比为15.4%，两地相差悬殊。可见东北业务支出比较高，同样资产规模开支是其他地区的数倍。
再看资产质量，东北地区不良率为3.32%，而长三角地区仅为0.77%，这可能是两地净利润差异最大的原因，要知道现在银行息差也才2%不到，地区不良率差2.5%，该地区赚的钱都用来核销不良基本上就所剩无几了。
其他数据就不比较了，基本上可以解释最上面新闻的真实性。
所以，全国性的银行股，必然会受到地区差异的影响，不同地区的不良率水平、业务开支差异，从而导致整体不良率提高、净资产收益率水平下降。大行、股份行必然都会面临类似的问题。
相反，只在经济最发达地区长三角、珠三角深耕的银行股，在大大的花园里，必然会种出大大的花来。
股价的涨跌因素很多，特别是近期的银行股涨跌，高分红涨、中字头涨……但大家就忽视了一个最基本的概念：基本面好坏、资产质量好坏差异很大的股票，究竟有没有区别？不良率高低、ROE高低、净利润增速高低，跟估值到底有没有关系？
我的答案是：短期可能没关系，拉长时间看，必然相关！