看容百的财报，有很多数据无法理解，看了投资者关系记录及参加股东大会的网友发贴，更加加重了我的困惑：
1、销往海外产品利润率的问题。
近五年容百销往海外的产品利润率并不高，毛利率最高的2022年也只有10.75%，且每年的毛利率均比国内的要低，见下表：
与同行当升比较，相差更大：（下表为当升的毛利率）
出现这么大差距的原因是什么？在财报、投资者关系记录及参加股东大会的网友发贴中均找不到答案。
相对国内生产，韩国忠州基地应该没有成本优势，如果与国内销往海外的产品结构一样，理论上其毛利率应更低！即使在税收方面占优，又会有多大？对毛利率有多大的提升？
2、技术路线是否对利润影响很大
利润率低肯定与大客户强势谈判地位有关，是不是也与容百的技术路线出现阶段性失误有关？
2023年容百的出货中三系为3万吨，九系为1万吨，其余为6系和8系（？）。三系要面对磷酸铁锂负利润的激烈竞争，6系和8系要面对中镍高压的激烈竞争。
大客户的磷酸铁锂现在可以做到1000KM，相比三元，其成本更低。如果你要销给大客户，其售价应与磷酸铁锂相差不大。
中镍高压肯定比6系性能更好，利润率更高。是否甚至于超过了8系？
能有一定利润的只有9系了，但出货量太少，只占十分之一。
真是这样，容百没有中压高镍产品，说明是决策失误导致了阶段性技术路线失误。，最后投资者为失误买单。
好在公司现在准备出高压高镍产品了。
3、面向大客户的销量是否在萎缩？其程度有多大？
年报中大客户的销量占比为62%，四月份占比下降到了50%。这可能得益于海外销量占比的提升，是否也含有大客户对产品需求在减少？
大客户现在磷酸铁锂可以做到1000KM，对三系的三元需求肯定减少。磷酸锰铁锂替代磷酸铁锂产品加速，更加压缩了三系三元的需求。
大客户可是有自己的磷酸锰铁锂工厂，你是6P，他是3P，其产能足够自己用。
随着磷酸锰铁锂装机量提升，大客户对容百产品的需求会越来越少。其程度有多大？
给董秘打电话，发现她知道的比我还少。初看财报和投资者关系记录表，总是让人热血沸腾。但你一仔细分析，发现漏洞不少，牛皮吹上了天。
“五年磨刀“，”会有惊喜”，希望不是惊雷。