一、晨鸣 白卡纸的占比大概20%多，而博汇白卡纸是主力业务占比80%，而白卡纸即包装用纸的范畴，白卡纸原材料是木浆，而木浆价格从年底到现在大涨 ，还有叠加限塑令，白卡纸还能应用于食品用纸，因此博汇从底部到最高点大概涨了4~5倍，而晨鸣白卡纸占比较低，而且还有文化用纸需求低的拖累，弹性相对不足，从底部涨1倍，是本身价值低估+木浆产能的价格盈利预期差强化形成的；
但木浆产能仍是国外主导，因为疫情原因短期产能、库存不足导致价格的上涨，疫情恢复后产能会恢复原有水平，价格可能会有所回落，从而影响国内木浆，禁外废令禁止的是废纸，而不是禁止进口废纸浆，更不是木浆，禁外废令直接影响的是国内废纸浆的价格，价格持续高位的动力比较充足，而木浆则不然。
至于禁塑令会未来5年会大大增加食品级白卡纸的需求，但真正对哪些企业有主导性的受益还需要观察；
因此对晨鸣、博汇后面的表现保留谨慎看法；
二、宜宾纸业是木浆和食品包装用纸为主，但更多可能是炒作为主，股价短期受资金博弈炒作，感觉迟早跌回去，做下记录日后验证；
三、包装用纸需求稳定，这块细分领域规模相对最大，禁外废令让会国内废纸浆价位维持高位震荡，短期难以大跌，这将加速中小企业的市场出清，利于头部企业集中度的提升，目前国内TOP10相对国外包装用纸的市场集中度仍比较低，未来继续提升集中度的概率比较大。
对玖龙纸业、理文造纸未来保持一定的乐观看法；
四、生活用纸方面的原材料主要为木浆（针叶木浆、阔叶木浆），木浆产能方面短期短缺，长期供应会保持平衡，主要看国外产能的生产情况，生活用纸行业集中度不高跟木浆价格关联度并不是很高，但未来有集中度提升的可能性逻辑，这是另外的话题，等另外再谈。
$晨鸣纸业(SZ000488)$ $博汇纸业(SH600966)$ $玖龙纸业(02689)$
全部讨论
预测国际木浆价格，第一考虑美元贬值周期是否结束，第二，考虑国际疫情，对木浆生产和国际运输的影响，以上两点，我感觉短期（半年内）都看不到逆转的可能性，国际木浆价格大方向应该还是稳中有升，第三，才是国内限塑令，导致白卡纸需求暴增，白卡纸只能用木浆，不能用废纸桨，这将导致中国市场木浆需求的大增。以上三点，结论就是2021年，国际木浆价格很难逆转，应该是震荡走高，明后年就不好说。
说$晨鸣纸业(SZ000488)$ 白卡占20%是错误的，估计是用200万吨白卡产能除于1100万吨浆纸产能拍脑袋算出来的，但是晨鸣430万吨浆纸产能是全部配套纸厂根本不外售，不能作为产品占比分母。
以晨鸣纸制品产能算，白卡205万吨／（白卡205+双胶210+铜版130+静电46,+其他80=670万吨）=31%。
以晨鸣最近半年报纸类制品收入看：白卡32亿/纸类总营收115.6亿=28%。但下半年白卡暴涨，全年收入比肯定在30+%了。
$太阳纸业(SZ002078)$ $博汇纸业(SH600966)$
博汇总产能460万吨，白卡210万吨，怎么算的80%?
晨鸣600万吨产能，白卡200万吨，怎么算的20%?
问题一：国外疫情何时恢复？问题二：确定影响纸浆走高的是最大因素是疫情？
据悉岳阳林纸有自给林地200多万万亩+300多万亩林地作为制浆原材料成本及及低，在纸浆十年一遇牛势的情况下，我认为岳阳林纸更是要长期关注的标地。
$康哲药业(00867)$ ，连续十年ROE超过20%，账上现金流充沛，负债很低，利润40%的稳定分红，只有10PE。已有的主营创新药，没有受到集采影响，依然是赚钱利器。未来三年，已经投资股权取得的7款创新药和1款重磅减肥药正在走流程上市，处于开花季节。公司本身也在搞创新药研发。目前，估值处于底部区域。
你忽略了最具投资价值的$阳光纸业(02002)$ 了，全是包装用纸，生物纸浆产能50万吨，成本也低，pe. pb都还在天坑里！
国际木浆价格上涨，主要原因应该是美元贬值，与有色金属的逻辑应该是一样，疫情应该是第二位原因。
2019年卡纸晨鸣69亿、博汇78亿
食品白卡纸不能用废浆
晨鸣木浆产量国内占40%