三七去年海外收入21.43亿元,上半年是9.68亿,虽然整体收入去年是逐季递减,海外却是一个递增的趋势,后续能否保持130%的增速需要观察,毕竟基数也变大了。因为不太了解去年一季度的海外营收,估算4亿的话,确实是有9亿多,高于三月份调研所述的20%。这样的话,如果后续还能维持每个月十几个点增长的话,就有可能接近50亿。其实数据没那么重要,这个海外的趋势更加重要,打开海外市场的钥匙找到的话,会是三七的飞跃。
游戏行业的估值受情绪影响极大,15年4G造成的TMT大涨,游戏股全是百倍估值,后续一路打压,在18年大跌叠加版号暂停,一路又到了十几倍左右。同时,估值也和业绩有很大关系,网易一度上涨到200港元,后续年报略微不及预期,一路也下跌了25%左右。在整个指数环境下,同样的风险偏好下,给接近30倍估值我觉得是合理的。至于基于产品和用户的估值不同,我认为都是相对的,好的产品带来用户,如果能保持迭代留下用户,就可以用用户估值。但是当今快餐时代,谁又能打造出譬如魔兽,梦幻的这种ip呢,这种在我看来是因为当时游戏不发达,吸引人的游戏有限,玩家长时间玩,产生感情,成为经典。现在市场充斥各种游戏,原神已经被封神,在市占率和热度维持上也不可能和魔兽,梦幻同日而语。个人觉得,A股游戏估值除了公司爆款导致的不同外,一荣俱荣一损俱损,猜测等到5G应用也许又会有一波整体的提升。