关于LULU 露露柠檬 “独立董事长被套” 及基本面和估值分析

$露露柠檬(LULU)$ 独立董事长 MARTHA A. MORFITT 女士上周在LULU大跌后陆续买入上百万美金股票，均价388。其上一次买入股票时间为21年6月，投入150万，价格为330。

昨天恰巧看到了视野环球财经的视频标题“LULU董事长被套”，当然我理解这样可能是为了吸引流量的说法，所以这里我想谈一下自己的看法。

彼得林奇说过，内部人士卖出一家公司股票的理由很多，也许是不看好公司当前股价，也许是需要给孩子交学费，也许是…. 但是，买入的理由，只有一个，那就是看好公司未来的增长。

这里我放一下对这位女士做的履历调查结果：

可以看到，这位女士自2008年金融危机，就称为了LULU的董事会成员直到到现在。

且该女士一手创办并管理着一家投资管理公司River Rock Partners。

其它经历以及及其强悍的教育背景这么明显就不说了。

我想说这位女士是懂露露柠檬的，你要说你比她懂，并反驳我，我是不太愿意相信的。

前面我已经发了自己鄙视一些跟风”大V“的乱七八糟的唱衰说法，我觉得有态度可以，但是要对自己的粉丝负责，言行要有个底线。

所以今天我想从基本面角度，浅浅的分析一下这家几十年如一日，如$好市多(COST)$ 一样稳健的公司，是否具有投资价值。【这里仁者见仁，我只是客观分析，投资请do your research。】

以下是基本数据，下面包含图表，最后面是DCF估值模型【摘自网页链接{Invest in Quality}】

FCF 5-Year CAGR: 27.5%

Gross Margin 58.3%

Operating Margin 22.2%

ROCE 5-Year 33.4%

EPS 5-Year CAGR 27.6%

CAGR since inception 22.1%

以下是收入 EBITDA 自由现金流 EPS 净收入 以及ROIC【常年30%以上意味着什么？一家时装消费公司？】和股票回购情况。

可以看到疫情和通胀这几年，增速甚至出现了反常的逆增长。

最后放上来自 Invest In Quality 的估值模型。

worst case 289.03

可以看到 最差预期上数据给的很低，算出来的结果是289.03，未来5-10年都会个位数增长的情况，并且出现较大的估值压缩。

normal case 459.51 - 因为利益相关，我开始买入该公司，我想说一下，该公司并不是我最喜欢的公司，只是因为价格和其优秀的compounder属性，所以我会在未来460到550之间卖掉，当然也许会继续持有。特此说明。

best case 650.55 - 未来5到10年13%的增长，目前看来是完全有可能的，因为海外尤其是亚洲，中国市场爆炸如蝗虫般的增长，正是当初复制美国的趋势，当然，一切都不好说，尤其是一家时尚消费品。在这个领域，我只认爱马仕。所以股价超过600我会选择卖出。

最后再提一句M女士，上次330买入后，股价经历了下跌然后三个月的整理，然后是为其9个月的强势上涨，甚至涨到了最高516。

这次M女士又来了，她来了，她来了，她带着诚意走来了。

那么这一次M女士的这笔投资会否复制上一次的奇迹呢，让我们拭目以待！

PS：最后，如果您看到这里说明您是认同这篇文章的分析的，不妨给予一点小小的鼓励，点一个小小的赞，在此谢过。

加更补充：

这里我想多补充一点，就以$耐克(NKE)$ 为例吧，耐克的ROCE（Return on Capital Employed）这几年经历了肉眼可见的下滑，其毛利率也有微弱下滑的趋势。说明了耐克可能在降价清仓，去库存以及其他等方面存在着一些问题。由于我并不是耐克公司的粉丝，没有做过深入研究，但是某些重大问题一定存在或者暴露了。

说这个事，是想给大家对比一下LULU。

可以对比一下露露

以上。