增速放缓，正常会提高分红率。国内水电、煤炭都这样，作为现金流企业来看

10年后我暂时没考虑具体增速能有多少。说实话，真没能力看那么远，但我心里在嘀咕，10年后这三家公司应该还是有增长的。
对于一个有增长的$贵州茅台(SH600519)$ ，依然能够给到23PE，因为这个PE的决定因素其实是无风险利率和分红率。
按照我的理解，未来的无风险利率不会比现在更高（当然，这个谁都不知道哈）。如果茅台能维持70%的分红率，10年后无风险利率降到2%左右，茅台能给到的PE还会更高。