比如说，国际业务加大投入，这类似于 PDD 的 Temu，一个季度就干掉了 41 亿利润（EBITA），以前少的时候也就亏损 4 亿左右。阿里云和 AI，主动控制利润率，以追求规模。淘天在产业带、白牌上等，不断投入，但还没有开始盈利（个人通过各种信息理解），淘天整体的 take rate 不断走低的因素之一。