目前猪企大幅亏损，都在硬抗，不到生死存亡之际都不愿意自砍产能为他人做嫁衣，正邦科技过去一年通过出售生产性生物物资约60亿断臂求生，就算如此现在账上只有30亿现金，因此，我们看到的是：即使猪粮比只有5左右，能繁母猪存栏量依然只下降了不到800万头，在图中显示出极度的抗拒。
但产能不减，价格不涨，猪企依然亏损，这是一个囚徒困境，或者是一个从猪企个体出发的占优策略。
此时，对于所有的猪企而言，考验的是生产成本是否更低（少亏）、账上现金是否充裕（多抗）、融资渠道是否通畅（拉着银行一起抗，但银行大概率不会跟你共患难），只有把其他竞争对手都给熬死，你才能胜利。
当行业大面积亏损，都要退场之时，存栏量在两个季度之间就会有一个突然的跳水，只有这时行业才能反转，死了一部分猪企，残了一部分猪企，剩下的才能有饭吃。
因此，头部猪企的经营性现金流量净流出、账上货币资金、融资能力，或许是比母猪存栏量更领先的判断指标。
正邦科技现金30亿，CFO负挺多，CFI大幅消减甚至处置，靠借款续命，30亿现金真的是岌岌可危，前期借款已经不少，一季度开始出售子公司，后边只能继续断臂求生。
温氏股份现金66亿，CFO转负就算0，CFI暂时控制住，也没到断臂求生的份，融资也没少融，但至少能比正邦多抗一会儿
牧原股份现金161亿，CFO也转负算0，近四个季度投资量有所减少但还在投是真的牛，融资这边也在增加，杠杆不断提高，但主要是短期借款，看来银行暂时还没放弃牧原，牧原该是能挺到最后。
因此，或许牧原会是最后的赢家，目前盈利段还没释放，但是会的，“剩”者为王
由此又引发了一个思考：是否规模越大，越能抗？
也对，也不对。
对是因为规模大具有规模效应，成本低，同样的财务状况下我能多抗几轮亏损
不对是因为决定成本的不仅是规模，还有纵向一体化程度、技术、管理等其他因素
总之，假设财务状况等其他因素相同，成本越低、经营利润率越高的企业，越能在行业困境中存活下来
产能出清，风险出清，抑或是仓位出清，都是在你没办法的时候被迫出清