使用市盈率估值，相当于我们用股价去购买盈利能力，这种盈利能力不应当仅仅是现在，更应该是未来的，未来盈利的突然下降，会让你的股价如同空中楼阁。
例如，
周期行业：如果盈利从50上升至100，那么PE会降低一倍，如猪肉股，我们要警惕低估值的“价值陷阱”。PE失效，所以只能使用PB，但PB的逻辑是一个破产清算的逻辑，具有资产价值高估的风险，也不具备用股价购买盈利能力的估值逻辑，你买股票又不是用来破产清算而是希望挣大钱的，因此我认为PB的参考价值主要在于相对位置，而不在于绝对数额，如果有能力预测2022E、2023E、2024E的盈利，那么又有什么必要看PB呢？
进入门槛较低的高增长行业：如果盈利同比增长500%，那么高额利润会吸引大量竞争者，行业产能疯狂扩张之下，价格会逐渐下调，甚至2-3年后盈利还会下降，那么当前的比如20PE，现在看便宜，当时看又会觉得很贵，因为20PE不能对应零增长。例如缺乏技术壁垒的中游制造业，我想不出现有厂商如何阻止新进入者，我们要警惕行业产能情况
故关键在于盈利预测