周期股与否的最大关键点不是看roe；主要有俩个特征：收入和某种商品价格有关，所以收入（不是利润）在时间系列上呈现巨大的波动性。 第二，通常产能扩张伴随着重资产投入，带来 项目发现 项目投产 项目盈利的周期性变化，进而带来你说的roe的巨大变化。科网的周期性更多是技术迭代，竞争格局，监管环境，消费者偏好等要素带来的。