本文为《指数基金 投资策略与方法》<第6部分 定投策略> 第10篇
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在所有的技术指标类智能定投策略中，以“均线偏离法”定投策略最为常见。
所谓均线偏离法，就是以指数价格的均线为基准来决定每期定投的金额多少。
当指数价格在均线下方时多投一点，并且低于的幅度越大，投的越多，反之，当指数价格在均线上方时少投一点，并且高于的幅度越大，投的越少。
我们用偏离率(Bias)指标来度量指数价格偏离其均线的程度大小，具体计算公式为：
偏离率(Bias) = 指数价格 / 均线 - 1
当偏离率小于0时，指数价格在均线之下，此时应该多投，且偏离率的绝对值越大，投的越多；
当偏离率大于0时，指数价格在均线之上，此时应该少投，且偏离率的绝对值越大，越应该少投、不投，甚至卖出。
均值偏离法的原理是“均值回归”，它认为：
当指数价格位于均线之下时，说明此时的指数是被超卖的，价格是处于低位的，在未来会向中间均衡值回归，也即通过上涨来向均线靠拢，因此，这时候应该多投一点。
而当指数价格位于均线之上时，说明此时的指数是被超买的，价格是处于高位的，在未来会向中间均衡值回归，也即通过下跌来向均线靠拢，因此，这时候应该多投一点。
1.均线偏离法典型案例：支付宝慧定投
均线偏离法应用很广泛，很多基金销售机构APP和基金公司APP里，都有类似定投策略供用户使用，具体操作方法有所不同，其中最有名的当属支付宝的“慧定投”。
支付宝慧定投的均线选取的是500日，这是一个比较长的周期了。当指数价格位于均线之上，要少投时，它分了4种情况，具体看下图：
而当指数价格位于均线之下时，情况有点复杂了，它考虑了6种偏离率的情况和2种指数振幅的情况，共计12种情况。
老实说，这样搞的有点太复杂了，条件太多，而且从实际效果看，也不尽如人意。
2.我们的均线偏离法
为了确定当均线偏离到何种程度时应该多投或少投多少金额，我们需要先客观地设置偏离率的临近值。
要正确设置偏离率的临界值，首先要对偏离率的历史数据分别有个大致的认识。
下图是沪深300指数相较于500日均线的偏离率的历史走势：
结合上图考虑，选取-10%、0%、10%、20%这几个值为偏离率临界值是比较合理的。
我们的均线偏离法定投策略，具体交易规则如下：
(1)当偏离率<-10%时，指数价格超卖明显，需要多投，定投1.5份单位金额；
(2)当-10%<偏离率<0时，指数价格略微超卖，有通过上涨回归均线的倾向，按标准金额投，也即定投1份单位金额；
(3)当0<偏离率<8%时，指数价格略微超买，有通过下跌回归均线的倾向，少投一点，定投0.5份单位金额；
(4)当10%<偏离率<20%时，指数价格超买明显，停止定投；
(5)当偏离率>20%时，指数价格严重超买，卖出1份单位金额；
这套定投交易规则总共5个条件，还在可接受范围之内。
下表是均线偏离法的历史回测结果，定投对象是沪深300指数，测试时间范围为2013年1月1日至2020年9月30日，每月第一个交易日进行定投。
从历史测试结果看，均线偏离法稍微优于普通定投，说明利用均线来做定投，还是有一定作用的，虽然作用不是很明显。
当然，均线偏离法还有其他很多变形，欢迎大家一起来讨论。
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