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很多人分析长江电力就是钢铁水泥混泥土思维导向，一点水分都不能有。
分析其他的股票就各种假设起飞，最后回报率秒杀长江电力。
我认为5年2倍已经很客观了，一堆数据分析输出居然给出5-6%。
$长江电力(SH600900)$
学习山湖水大佬：
●企业的自由现金流*企业合理的估值-有息负债=公司的预期市值
●简单粗暴一点，自由现金流=净利润+折旧-资本支出
●问：请问为什么低估？答：对标国债；挣钱能力强
●问：“企业合理的估值”，这个估值怎么给？答：我认为范围是15+/-10，每个人的标准不一样，看自己个人的取舍
●问：大佬海狗给多少？答：20是合理的，30可以有
●问：山湖水大佬给的估值可真高，答：在可预见的未来，赚钱并不是一件容易的事
●问：所以确定能赚钱的生意就越来越值钱，对吧？答：没错的，大家都还停留在过去的思维
●问：看法相反，每股收益这几年基本可以说在原地踏步，按股息3%加天然抗通胀3%加债务下降利息支出减少2%算，8%的长期收益。水神不是打算还要加上利率减少带来的利息下降吧，这个倒没细算过感觉上就算加上也只会有10+%的单年度收益，换算一下，当他每年2%复合。整体10%复合的话，长电算不上贵，但也只是可购买的区间，我是没看到翻倍的收益点。
答：前两年来水不好，刚刚大收购电站，2024才是起点
长江电力更稳点
山大，您好！弱弱问一句，我这么测有那里不对吗？望不惜赐教
前几天看了山湖水@山湖水 大神的发言：长江电力的自由现金流被低估了，合理市值应该在1.2万亿左右，原贴：网页链接。很好奇这个1.2万亿是怎么估出来的，在学习了大神的思路后测算一下，希望能得到球友的引导指正，因为去年在球友的推荐下买过长江电力，但只赚了10%多点就走了，自己没有好好研究过终究是拿不住的。
按照现金流折现法对长江电力做个内在价值的估算：
一、自由现金流计算方法
方法一：
按山湖水大神的公式计算：自由现金流=净利润+折旧与摊销-资本支出
2023年长江电力净利润279.56亿，资本支出122.33亿、折扣与摊销198.93亿（其中投资性房地产0.05亿、固定资产197.06亿、无形资产1.51亿、长期待摊费用0.31亿）
自由现金流=279.56+198.93-122.33=356.16亿
方法二：按方便取数的简单方法
自由现金流=经营活动现金流净额－购买固定资产、无形资产的现金流出－利息支出＋利息收入
长江电力现金流量表、利润表中取数计算，
上述2种方法计算结果相近，方法一比方法二略低一些
二、内在价值计算
采用简化版的固定增长模型计算内在价值：
内在价值=自由现金流/(投资回报率-增长率）
假设一：长江电力会永续存在，记得以前有位球友跟我说过长江电力这个股票好，只要天上的水不断，钞票就哗啦啦的流进来，视同长江电力会永续存在。
假设二：按方法一计算的2023年的自由现金流350亿作为基期，以后永续期均不会低于350亿，理由是资本支出和利息费用会相应减少，能对冲经营上的不确定性。
假设三：自由现金流每年保持3%的增长，理由一是自身利润的增长二是通胀率
假设四：投资回报率按10年期国债利率3%的2倍，即6%来计算，理由，记得那本书介绍过，格雷厄姆就是按两倍的无风险收益率作为投资报酬率的。（那本书说过巴菲特的是15%；james_nj大神的《底层逻辑3、预期收益率》一文中说过预期收益率最少要10%以上。），我觉得无风险收益率的2倍也是合理的预期收益率。
按上述假设计算结果如下：
内在价值=自由现金流/(投资回报率-增长率）
=350/(6%-3%)
=11667亿
接近山湖水大神说的合理市值应该在1.2万亿左右。
作者：yehuangqiudan
链接：网页链接
来源：雪球
很多人分析长江电力就是钢铁水泥混泥土思维导向，一点水分都不能有。
分析其他的股票就各种假设起飞，最后回报率秒杀长江电力。
我认为5年2倍已经很客观了，一堆数据分析输出居然给出5-6%。
$长江电力(SH600900)$
学习山湖水大佬：
●企业的自由现金流*企业合理的估值-有息负债=公司的预期市值
●简单粗暴一点，自由现金流=净利润+折旧-资本支出
●问：请问为什么低估？答：对标国债；挣钱能力强
●问：“企业合理的估值”，这个估值怎么给？答：我认为范围是15+/-10，每个人的标准不一样，看自己个人的取舍
●问：大佬海狗给多少？答：20是合理的，30可以有
●问：山湖水大佬给的估值可真高，答：在可预见的未来，赚钱并不是一件容易的事
●问：所以确定能赚钱的生意就越来越值钱，对吧？答：没错的，大家都还停留在过去的思维
●问：看法相反，每股收益这几年基本可以说在原地踏步，按股息3%加天然抗通胀3%加债务下降利息支出减少2%算，8%的长期收益。水神不是打算还要加上利率减少带来的利息下降吧，这个倒没细算过感觉上就算加上也只会有10+%的单年度收益，换算一下，当他每年2%复合。整体10%复合的话，长电算不上贵，但也只是可购买的区间，我是没看到翻倍的收益点。
答：前两年来水不好，刚刚大收购电站，2024才是起点
长江电力更稳点
请问自由现金流是经营现金流吗？
山湖水大佬给的估值可真高
看法相反，每股收益这几年基本可以说在原地踏步，按股息3%加天然抗通胀3%加债务下降利息支出减少2%算，8%的长期收益。水神不是打算还要加上利率减少带来的利息下降吧，这个倒没细算过感觉上就算加上也只会有10+%的单年度收益，换算一下，当他每年2%复合。整体10%复合的话，长电算不上贵，但也只是可购买的区间，我是没看到翻倍的收益点。
山大，您好！弱弱问一句，我这么测有那里不对吗？望不惜赐教
前几天看了山湖水@山湖水 大神的发言：长江电力的自由现金流被低估了，合理市值应该在1.2万亿左右，原贴：网页链接。很好奇这个1.2万亿是怎么估出来的，在学习了大神的思路后测算一下，希望能得到球友的引导指正，因为去年在球友的推荐下买过长江电力，但只赚了10%多点就走了，自己没有好好研究过终究是拿不住的。
按照现金流折现法对长江电力做个内在价值的估算：
一、自由现金流计算方法
方法一：
按山湖水大神的公式计算：自由现金流=净利润+折旧与摊销-资本支出
2023年长江电力净利润279.56亿，资本支出122.33亿、折扣与摊销198.93亿（其中投资性房地产0.05亿、固定资产197.06亿、无形资产1.51亿、长期待摊费用0.31亿）
自由现金流=279.56+198.93-122.33=356.16亿
方法二：按方便取数的简单方法
自由现金流=经营活动现金流净额－购买固定资产、无形资产的现金流出－利息支出＋利息收入
长江电力现金流量表、利润表中取数计算，
上述2种方法计算结果相近，方法一比方法二略低一些
二、内在价值计算
采用简化版的固定增长模型计算内在价值：
内在价值=自由现金流/(投资回报率-增长率）
假设一：长江电力会永续存在，记得以前有位球友跟我说过长江电力这个股票好，只要天上的水不断，钞票就哗啦啦的流进来，视同长江电力会永续存在。
假设二：按方法一计算的2023年的自由现金流350亿作为基期，以后永续期均不会低于350亿，理由是资本支出和利息费用会相应减少，能对冲经营上的不确定性。
假设三：自由现金流每年保持3%的增长，理由一是自身利润的增长二是通胀率
假设四：投资回报率按10年期国债利率3%的2倍，即6%来计算，理由，记得那本书介绍过，格雷厄姆就是按两倍的无风险收益率作为投资报酬率的。（那本书说过巴菲特的是15%；james_nj大神的《底层逻辑3、预期收益率》一文中说过预期收益率最少要10%以上。），我觉得无风险收益率的2倍也是合理的预期收益率。
按上述假设计算结果如下：
内在价值=自由现金流/(投资回报率-增长率）
=350/(6%-3%)
=11667亿
接近山湖水大神说的合理市值应该在1.2万亿左右。
作者：yehuangqiudan
链接：网页链接
来源：雪球
当分红是2块的时候，2/3%*245=16333.3333333亿。1.5/3%*245=12250，今年长江电力把利润全分了，市值就可以上万亿
请问为什么低估？
长电这位置还能看这么高啊