关于退市制度对市场的影响，我司领导提到一些方面，我觉得说得很好。

从短期来看，市场增量资金不足，监管趋严，以及大小盘风格周期轮动等因素，可能导致小盘股走势偏弱。市场担忧在于，涉嫌违法违规的公司可能会遭遇立案调查、行政监管措施或行政处罚，从而被标记为ST，进一步限制其流动性。这种担忧可能导致部分上市公司的卖盘加剧，小盘股面临流动性风险，ST板块指数年初至今下跌50%。

从长期来看，可以借鉴美国的经验。2013年至2023年，美国资本市场共有3642家公司实现了退市，年均退市数量为331家，年均退市率为9%。相比之下，中国A股市场的年均退市率仅为0.3%，近两年虽有所上升，但也不到1%。在全面注册制实施后，畅通“出口关”成为A股市场亟待解决的问题，也是新“国九条”的重点内容之一。长期以来，A股市场供需格局失衡，重上市轻退市的问题一直困扰着市场。制度上的这些变化有望推动尾部垃圾股的出清，市场生态有望迎来转折性的变化。

这些变化既是挑战也是机遇。一方面，需要更加谨慎地选择投资标的，避免投资那些可能面临退市风险的公司；另一方面，这些政策的实施也有助于提高整个资本市场的透明度和公平性，随着市场的规范化和成熟化，优质公司将更容易脱颖而出。

当然，从内心来说，还是觉得新政的处罚和赔偿力度太低了。目前对于ST公司负责人的处罚仅仅是小额罚款、相关人员是市场禁入，和投资者遭受的损失来看，实在是微不足道。保护广大投资者的利益，完善退市机制，完善退市赔偿机制，完善集体诉讼制度，也是当务之急。#制度# #退市新规# #国九条# @雪球创作者中心