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早上看到一位从业年限24年的公募基金经理季报，其中有段内容写得让人感叹，不愧是久经沙场的老将。这里也分享给球友们。
“在漫长的投资过程中，我们遇到过优秀的深度价值投资者，也见到过纵横天下的深度成长者。但再后来，我们终会发现，这个市场没有神。
一季度市场的复杂波动更加告诉我们，我们面临的环境和股市是一个复杂的系统，或许期间并不存在最优解。我们将继续坚持开放的心态，坚持实践，耐心地走完多个市场周期，并详细地记录自己投资的得失。
最终，我们希望能够向我们的持有人奉献稳定的、系统化的投资收益，并且将自己的投资哲学和投资知识变得更加持续。 ”
#公募基金# #基金季报# #消费股# $中国海油(SH600938)$ $中国移动(SH600941)$ $山西汾酒(SH600809)$
我们将继续秉持不论业绩如何定期收取年化1.2%的管理费直到客户赎回他们的份额。这样的经营模式是符合我们所倡导价值投资的。
这段话大意是：这么多年，我同行们业绩长期看都不咋地，今年一季度我业绩也不咋地，并且找不到突破口，也不准备找了，就这样躺平穿越周期吧。
基金经理的核心竞争力是背课文，投资水平一点都不重要。
基金年度信写得最有意思的是英国那个terry smith，十几年如一日，会告诉你他的选股和投资理念，卖了那些股票，为什么卖等等。内地这些基金的报告，往往看不清楚他们是什么投资理念，或者根本没理念。
基金经理大多是文科生，天生没有逻辑分析推理思维能力，但他们很快能接受厚黑学的精髓，踩踏其他投资者的同时不忘给自己利益最大化，这一降一升的相对收益率是他们成就感的来源
老巴的话，比较一下“我无法向各合伙人保证投资绩效，但我可以保证并承诺：
a.我们选择投资标的，是看资产的价值而非它们的受欢迎程度；
b.我们藉由每一项投资中取得客观的安全边际（margin of safety）以及分散投资，尽可能降低资金永久损失（而非短期的市值损失）的风险；以及
c.我的太太、儿女和我会把几乎全部的财富投资在这家合伙事业上。”
投资，天赋很重要，对事物本质的洞察，对世界变化的敏感，对行业动态的敏锐判断。这些东西不是努力就容易得来的。投资不相信大器晚成。