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墨西哥蒙特雷是前段时间非常热门的话题，然而近期声音略小了一些，看到有亲自去过蒙特雷的券商朋友发了新观点，也做个更新。
1、对汽车行业投资逻辑的理解？
汽车行业投资需要轻总量，重结构，要重视零部件尤其是蒙特雷产业链的投资机会。
短期来看零部件厂商作为2B端产品其品牌壁垒低，主机厂存在额外降价，零部件厂商利润受损，但行业规模效应强，量在价先。
长期来看壁垒与盈利正相关，在“零部件出口逻辑、新能源增长逻辑、国产替代逻辑”三大逻辑加持下行业成长确定性增强。
另外，零部件厂以销量作为标准反向打分主机厂，主动性提升。
2、蒙特雷产业链近期处于底部的原因？
年初至今特斯拉新产能未落地，FSD尚未引入国内，催化性事件均未发生。
3、为什么认为蒙特雷产业链将会是下个机会点？
基于全球电动化渗透大趋势、国产零部件出口大逻辑看好蒙特雷产业链。
1）北美汽车市场空间2000万辆，而2022年新能源渗透率仅7%，北美市场将会是电动车产业链发展的下一增量。
2022年8月16日，那边签署《2022年通胀削减法案》，主要内容包括7370亿美元财政收入以及4370亿美元支出。
在能源安全和气候变化方面的3690亿美元投资中，汽车领域涉及鼓励购买电动车、氢燃料电池动力汽车以及部署充电站等内容，其中部分税收抵免政策过于严苛，M国在支持电动化供应链发展的同时也推进供应链本土化。
2）墨西哥作为M国汽车工业的后花园，有1000多家Tier 1厂商，数千家Tier 2、Tier 3厂商。
墨西哥全球零部件厂商包括：安波福、博世、博格华纳、日立、马格纳等。同时，与52个国家及地区签署14项自由贸易协定，与33个国家及地区签署32项相互促进的保护投资协定。
全球各大零部件企业均在扩充墨西哥产能，如大陆集团近两年正在扩充墨西哥地区产能，其在墨西哥拥有2.6万名员工，在全国24个地区拥有生产基地或办公基地。
其中，汽车部件主要集中在北部和中部，扩充的产能则包括汽车软件开发、液压软管、伺服电机及发动机等。
3）蒙特雷是墨西哥的工业心脏，距离德州618公里（开车约6.5小时），是发展新能源部件的兵家必争之地。
4、如何把握蒙特雷产业链投资机会？
重点关注全球新能源汽车的行业渗透情况以及全球电动化龙头特斯拉的定期进度，如月度特斯拉产销定期数据、特斯拉定期报FSD渗透等定期数据。
在全球行业进度上，可以跟踪北美及欧洲月度新能源汽车渗透率等。
5、投资机会大概在何时发生？
预计今年年底：上海新工厂若产生实质性进展，新工厂释放后国内零部件厂商将释放出新弹性；FSD有望进入上海，智能化将带动供给侧拉起新一轮革命；特斯拉新车型有望定点，新项目定点预计会引起新增量。
#墨西哥总统宣布特斯拉将在该国建厂# $拓普集团(SH601689)$ $三花智控(SZ002050)$ $爱柯迪(SH600933)$