电机作为新能源汽车核心三电系统之一，占到整车价值的 5-10%；2021年扁线电机的渗透率大幅提升至 27%。随着新能源车的放量，未来扁线电机的需求必将大幅度提升。
为什么行内人士如此认可扁线电机技术？回顾扁线电机的发展历程，在国外雪佛兰Volt与丰田第四代Pruis早已经开始应用扁线电机，而国内这方面的研究虽然起步较晚。但近期，特斯拉、上汽新能源、极氪、比亚迪等新能源车企都加快了将圆线电机替换成扁线电机的步伐。原因在于高效率、更高的功率密度和更强的散热能力。扁线电机相比传统圆线电机，裸铜槽满率可提升20%~30%，有效降低绕组电阻进而降低铜损耗。受客户需求拉动，扁线生产将进入高速扩产期，供货量将会快速增长，2022-2023年即将进入扁线快速提升期。
新能源电磁扁线的进入壁垒相对较高，无论技术还是认证壁垒，都从结构上抵御了外来竞争者的威胁。目前我国仅4家公司量产：精达股份、长城科技、冠城大通和金杯电工。精达股份市场份额为11.23%，为行业龙头。据中航证券，2025年全球扁线电机市场空间为708亿元，2020-2025年CAGR约113%。除了利好材料制造企业，还益于设备装配企业，比如克来机电、豪森股份、巨一科技。
适当关注精达股份，虽然113%的CAGR有点夸张，但如果以每年20%-25%的增长来预测未来企业的每股自由现金流，折现后的总价值可以达到11.37元每股，较目前股价有53%的涨幅空间。
下图为扁线电机产业链：
