1、新能源车方面，尽管有疫情扰动，但产业链季度排产目前看仍能实现0-10％左右的环比增长，景气维持高位。其中电池、负极、结构件环比来看有积极的边际变化：电池在22Q1经历锂价上涨的盈利承压，Q2部分资源、材料环比有所回落，且涨价逐步落地，带来盈利改善；负极是供需紧张下企业保持满产，排产环比增长20％-30％，未受疫情影响，且价格传导盈利压力，预计盈利能力保持稳定；结构件龙头则有望受益于铝价下降的盈利弹性。隔膜景气度维持高位，企业凭借海外、涂覆占比提升有望兑现阿尔法。其余正极、电解液、铜箔环节或有盈利周期影响，但龙头公司能保持相对平稳。
2、光伏方面，量上，逆变器因IGBT国产化应用比例的加快环比量增最为显著，户用逆变器企业出货多环增50％；主产业链及组件相关辅材锚定硅料释放，推算行业整体产出环增约12％，一体化龙头基于库存去化及集中度提升多数环增30％。利上，改善最为显著为胶膜和玻璃，Q1因成本上涨价格未顺利传导盈利处于历史低位，3-5月持续涨价单位盈利预计分别修复至2元／平米、3.5元／平米以上；其次为一体化组件，主要得益于汇兑收益等，环比有望提升0.01元／W的单位盈利。总体，二季度环比利润表现突出的环节为胶膜、逆变器、玻璃、一体化。
3、风电方面，装机节奏具有季节性规律，Q2各环节出货预计环比提升；同时2022Q1原材料价格环比微降，且原材料降价传导至零部件成本端有一定时延，2022Q2 主要零部件盈利能力有
望边际改善，因此塔筒、轮毂底座、主轴等环节在出货和盈利方面均环比改善；海缆环节通过套期保值平滑铜价波动影响，预计盈利能力持平；风机主要交付前期订单（预计中枢近3000元／KW左右），整体盈利环比Q1小幅下降。