昨天中证500和中证1000指数雪球的敲入占比20%-25%，目前的累计敲入规模已经达到1000亿左右。这么多资金就这样灰飞烟灭，多数金融创新都会演变成一场大型的财富蒸发游戏。不管是指数雪球或个股雪球，都有认识的人投资，包括我自己也差点去做个股雪球。有些人选择做指数雪球，是认为个股波动大，个股雪球的风险太大，指数雪球的波动率小很多，敲入风险极低，同时加杠杆增厚收益。而有些人做个股雪球，往往都是对自己熟悉的股票比较有信心，包括业绩预期和估值波动区间，因此笃信股价在某段时间内不会跌破某个价位。而且投资规模大的往往都是先尝到过一些小甜头的，再逐渐追加投资规模。回过头看，我曾经也差点掉入这个陷阱，之所以躲过一劫是因为，清楚地知道，自己对企业发展和股价波动的预测总有一定的错误率，对市场还有点敬畏之心，总觉得股价波动有很多不确定性；更重要的是，这笔投资隐含的赔率太低，承担的风险和享受的预期收益极其不对称；而且当时知道有家私募在22年玩衍生品倒闭（尽管股票赚钱），让我有点风险意识，券商与很多交易对手玩过，在这件事情上肯定比我聪明很多，我没啥优势可言。