CTA策略业绩特征及投资CTA产品的注意点

之前给大家介绍了CTA策略《交易期货的投资策略,会不会风险都很大》,本篇给大家介绍一下CTA策略的业绩特征及投资CTA产品的注意点。

一、CTA策略业绩特征

数据来自朝阳永续,数据区间为2015.7.31-2021.12.31

1、非线性上涨。CTA策略是很明显的脉冲式上涨,一次上涨会赚取一年中不少比例的收益,然后持平或者微跌。所以CTA尽量不要追高,如果是回撤时间已经比较长了,可能是一个还不错的进入的时点。

2、“危机ALPHA”:在股市大幅下跌的时候,相关性较低。

二、CTA策略行业现状

2021年不同投资策略私募证券投资基金规模占比

数据来源于私募排排网,中信证券研究部估算,截至2021年12月底

管理期货策略私募机构规模分布占比


数据来源于私募排排网,截至12月底

对以上的数据和不同产品进行观察后,可以发现:

1、CTA策略在私募证券投资基金中占比仍然较少;

2、由于期货市场保证金交易制度的存在,实际交易规模远小于股票,这就限制了CTA的策略容量。

3、不同策略的容量情况:30%左右保证金的产品,策略容量:高频(短周期)10亿左右、中高频(中短周期)20亿-30亿、中低频(中长周期)50亿-100亿左右。

4、量化CTA策略以量价策略为主,随着管理规模扩大:降保证金比例,30%→15%-20%并叠加其他策略;拉长持仓周期(一般情况下波动性会随着周期拉长而变高);增加基本面策略占比。

5、低保证金使用比例:一般10%-15%左右保证金使用比例;中等保证金使用比例:一般20%-30%左右保证金使用比例;高保证金使用比例:一般30%以上。

二、CTA策略的机会和风险

机会:

CTA策略具有“危机Alpha”特性,可成为熊市的减震器;与其他大类资产相关性较低,是资产配置的重要工具;

CTA策略自带资产配置效果,能够在控制波动的同时追求一定的收益。

CTA策略的保证金制度,决定了CTA策略叠加其他策略是一个性价比较高,适当地放了一点杠杆。

风险:

CTA策略容量有限制;

CTA策略的理解有一定难度,需要持有一段时间理解CTA策略的收益风险特征;

随着投资者对于CTA策略接受程度的提高,资金进入该策略,势必会部分降低这类策略产品的收益,要做好充足的心里准备。

四、投资CTA产品的注意点

[心心]从资产配置的角度去配置CTA产品

[心心]理解CTA策略与其他策略走势是相关性较低的,同时相关性较低不是负相关,理解CTA策略的业绩走势特征

[心心]出于子策略的低相关性,可以选择复合策略的CTA产品或者CTA-FOF

[心心]适当降低该策略的收益预期

[心碎了]不择时,不要想着买入肯定能赚钱

[心碎了]不押宝某个管理人或某个策略

[心碎了]不要因为股市表现不好把资金转到CTA上,股市表现好了资金再回去,还是要更关注CTA策略在个人资产配置里所起得作用。

 $洛书裕和延平(P001018)$    $量道CTA精选1号(P001054)$   $博孚利CTA-FOF1号(P001014)$  

 @雪球私募   @私募观察家   @私募调研笔记   @私募极客  

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全部评论

一只小河马hy07-11 09:43

按机构数量的

Jackman范07-09 12:51

这个管理规模分布占比,是机构数量占比还是总的资金占比

一只小河马hy03-02 11:56

比如10万能撬动100万,10亿就能撬动100亿,10亿是实际使用的资金。

不安分的王小姐03-02 11:45

后两句话没懂

一只小河马hy03-02 11:18

比如10万的保证金就能撬动100万左右的资金,本身这个策略能容纳100亿资金,但是其实只要提供保证金就可以交易,实际能接的资金就10亿左右,策略容量就下去了