不玩A股，所以不会去深挖$亿联网络(SZ300628)$，纯粹粗浅的参与下吃瓜：

1. 是Polycom的主要竞争对手这个没啥问题，但是是不是老大值得商榷。

2. 公司收入有个30% 左右的年增速也是完全有可能的。

3. 最大的疑点是公司利润率太高，特别是销售费用率太低（~6%）和毛利率（~67%）同时很高这点很难让人理解，这里可以参照下行业内其它公司的销售费用率：Plantronics(Polycom)约35%，AVAYA约35%，做软件的RingCentral约50%，当红炸子鸡Zoom约50%，连Cisco这样的巨无霸也要约19%。顺便说下，一般像亿联这样公司越小以及增长越快，销售费用率就会越高。

4. 以上可见在欧美2B销售，销售费用是很高昂的，亿联自称采用经销商模式所以销售费用率极低，但是我的理解前提条件应该是要在毛利率上让利经销商，比如把20%左右的毛利率让给经销商去赚才会相对合理，然而实际上采用经销商模式的亿联的67%的毛利率却又显著高于Plantronics的45%和AVAYA的55%。究竟是亿联的产品太优秀太抢手还是另有猫腻，需要公司解释。

5. 疫情对公司绝对是不利因素，因为公司产品的使用场景是On site在公司内使用，而不是work from home在家使用。欧美疫情如果长期持续，或者如果疫情后客户偏好发生改变的话，很可能对亿联不利。

6. 估值上，亿联的市销率超过20倍，与$RingCentral(RNG)$ 几乎一样，但亿联总体上是个做硬件的，产品购买周期少说几年，未来营收不稳定。而Ringchentral是SaaS（UCaaS）软件公司，收入绝大部分是稳定的订阅收入，就算亿联没造假我也肯定会选Ringcentral。