我最近在研读散户乙，发现了一个投资回报率奥秘。就是分红再复投。
话分两头说，先说投资回报率。
投资回报率，我是按年收益15％测算的，这是我的理想收益模型之一。也就有了选股标准之一，净资产收益率15％。因为净资产收益率是净资产增值的数据，所以我这里假设两者相等，将净资产收益率直接作为年收益率的计算数据。当然此假设不比分红收益率的确定性那么强，但也不太弱，整体上不会相差太大。（市场会给出溢价，比如3倍市净率，这都没有计入，这15％的净资产增加值一定不能都按3倍市净率计算，这要看如何使用这部分资产，比如拿去银行的话，就不能给3倍市净率了）
为什么不按分红股息收益率算呢？且听我往下说。
整体投资回报率包含分红和净资产增长两个部分，而不只有分红。分红，只是其中确定性较强的一部分。资产增值，通常才是大头嘛。
散户乙先生是只计算股息收益的，他关注的是确定性收回成本的时间周期，并不考虑股价涨跌，股价的影响压根就不进入他的回本测算公式。这一点，很多人会质疑如果股价下跌呢，包括我启初也不能完全理解其中的奥妙所在。
分离，把股权跟股价必须分离开来思考，就豁然开朗了。买股票，就是买企业的一部分（股权）。把市场理解为股权交易市场，拿净资产（市净率）来衡量你的买入价。买入后，与市场隔离开，不管它是涨还是跌。因为市场每天都在报价，我管不了的。我要做的就是，管住我自己的报价就行了。我报出我的价格，买入股权，持有股权就好了。跟市场股价涨跌完全没有关系。
关于对股价（下跌）影响投资回报率的质疑，散户乙先生并未过多解释。
我经过深入思考以后，把这层窗户纸捅破。
这其实，是一个认知题。
看散户乙先生的投资杂谈，他是做到了五年等一个机会的，理解这一点，咱的认知就应该打开了一个新高度了。
为什么这么说呢？
核心一点，等低估或合理的买价。这非常重要。
好企业，好生意，好价格。
假传万卷书，真传九个字。
这九字真言，分三步走，只做三好学生。这三好，跟二级股权市场有直接关系的，只有“好价格”。
第一步，第二步，做好了，就是等第三步，好价格。而好价格不常有。三好学生，通常不低估。而一旦等到了，买入以后，便无须关注股价涨跌。因为，以低估的价值买入，跟存银行一样安全。
价格始终围绕价值波动。不管海浪飞多高跑多远，最后必定回归海岸线。
知道了一个东西的真实价值，便拥有了沉入海底不惧风浪的底气。
茅台业绩少50亿，还是茅台。老白干财报多50亿，还是老白干。
一句“股价波动不是风险”，真的是直达灵魂的精彩定义。因为，波动只是市场报价，而真实价值已经尽在掌握之间。掌握了价值，就可以收放自如了。
散户乙老师为什么无视涨跌，甚至说股价下跌对价值投资人有利，而上涨更会拉低股息率，压根就不计算股价涨跌对投资人回报的影响。从聚焦市场到聚焦企业，是一个认知发生质变的飞跃。
到这里，答案已经说了一半了，下面说另一半。
分红复利投资，你一定没算过，如果年投资回报率按15％计算（含分红后复投），理论上回报收益是5年翻倍，成本为0。十年，就是5倍。
假如，投资回报率按15％计算，其中红收息率按5％计入。十年后，因为本金收益积累到了5倍，那时候，5％分红的钱就是你当初本金的50％。这个应该都会计算，不需要我列计算式吧？
散户乙先生，只计算分红股息收益率，收回成本的时间。我猜，他的意思是这样的：股息率是相对明牌，是确定性很强的收益率（近两确定性更强了，三年分红规划写入企业公告）。而实际投资回报率则确定性不是那么强。
开始5％分红，看不上眼，到后面会比较惊人。分红复投就是如此，刚开始不显眼，超过5年，10年，收益就厉害了，10年5倍，10倍，正常的，20年100倍，都正常的。这是确定性的威力，复投的威力。
你追涨杀跌，必然是一路亏光，因为没有确定性，无法实现本金积累，便无法复利。你本金随时间消逝，越来越少。而价投，虽然慢慢的，开始不起眼，但因为是不断积累，增长，越往后，威力越超出你的预料。
对于普通投资人来说，精选高股息、低估值、有内生成长的企业，来做分红复投，就是最稳妥的财务自由之路。同意吗？
这是我从散户乙先生那里悟到的价值投资回报率奥秘，分红复投。
03一眼定胖廋。
有股友担心如果买贵了，什么样的计算都实现不了，都是水中花，镜中月。这个问题并不难饼解决。散户乙先生有一句名言：一眼定胖瘦。
不知贵贱，是说明你不懂企业真实价值，每股的真实价值。这是认知能力圈瓶颈。要打破瓶颈，只有不断学习，思考。
还有一个好办法可以辅助解决买贵的难题，就是分批买入，每月定投，平滑成本。
散户乙先生，投资老窖，不也是这么干的吗？从二十六元吧，买，一路跌，一跌买，买到16吧。
定投，不会改变投资标的价值，但可以降低买入成本。理论上，只要平稳或缓慢增长，稳定分红的垄断企业，都是理想的养老股。
稀缺，垄断，在相对低估的位置买，别买在泡沫严重的时候，结果都是好的。
好股，现在便宜的货，不好找。不过，两年以后，性价比就足了。眼光聚焦企业本身的稳定性，内生性增长，垄断性，价值品牌力。
顶级股权，便宜的时候难得，除非黑天鹅，像2015年白酒遇到的三公消费。
所以，才有了坚守认知能力圈这一重要原则，选出印钞机，是最核心的一步。
如果您是一位投资上的新人或投资失败，此时正手握重金而迷茫，和曾经的“我”一样饱受煎熬，苦苦寻觅投资的大门而不得，您更应该沉下心来反复研习“散户乙发言全集”。做人正，有信仰，爱中国。有爱才有一切。
散户乙研习：186696 38236
2024，5.10散户老陈的价投茶馆